长久股份成功登陆港交所，开盘涨逾6%，中国汽车质押车辆监控服务龙头_风闻

长久股份(06959.HK)今日正式在港交所主板上市，中信证券及工银国际为联席保荐人。

长久股份在中国提供质押车辆监控服务和汽车经销商运营管理服务。根据灼识咨询的资料，按2022年的收入(市场份额为47.9%)及截至2022年12月31日的汽车经销商用户数目计，公司均为中国汽车流通领域最大的质押车辆监控服务提供商。

公司拥有17年的经营历史，业务遍布中国31个省份500多个城市，长久股份能够收集、处理及分析质押车辆数据的VFS系统且公司不断完善VFS系统从而满足不断变化的市场需求。

长久股份今日开盘涨6.72%，报6.35港元/股，市值12.84亿港元。

综合 | 招股书 公司公告 智通财经

编辑 | Echo

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长久股份在中国提供质押车辆监控服务和汽车经销商运营管理服务。据灼识咨询数据显示，长久股份是我国汽车流通领域最大的质押车辆监控服务提供商，无论是收入规模亦或是汽车经销商用户数量，均排名第一位，龙头地位稳固。

从业绩来看，长久股份于逆势中实现了持续成长。过往三年，虽然疫情的反复给公司的经营带来了严峻挑战，但长久股份2020至2022年的收入分别为4.31亿、4.78亿、5.48亿人民币，三年复合增速12.8%，业务韧性凸显;至2023年上半年时，其收入为3.09亿元，同比增长19.6%，成长进一步提速。

经过多维度的布局，长久股份商业版图的确定性和成长性已足够清晰。公司作为汽车质押车辆监控服务行业的龙头，已成功打造了汽车经销商运营管理服务这一新增长曲线，且汽车供应链服务的试运营有望挖掘新能源车行业中的潜在机会。随着各业务线的稳步推进，长久股份业绩的不断释放将持续提升公司的内在价值。

我国是全球最大的乘用车市场，2022年的汽车销量超2600万辆，相当于一天卖出超7万辆。而在汽车快速流通的背后，得益于我国建立了高效的流通体系，库存抵押贷款则是汽车高效流通中的关键一环。

由于预购新车需投入大量资金，因此汽车经销商和综合汽车贸易商进行库存抵押贷款是行业中常见的商业行为，这也是主要的融资方式，可在缓解资金压力的同时，提高资产的周转效率。

但金融机构由于人员和资源条件的限制，在质押车辆的监管方面存在着工作量繁重、效率低下，信息收集滞后及不透明等诸多痛点问题，真实、高效的对抵押车辆进行监控已成为金融机构的刚需。

深耕行业十余年的长久股份针对金融机构所面临的痛点问题研发了由VFS系统、久车通移动应用程序及包括RFID标签、PDA、OBD装置及保管箱的整合配套硬件的质押车辆监控系统来提供质押车辆监控服务，即汽车质押车辆监控服务。该服务是基于不断变化的市场需求覆盖更多质押车辆监控服务的服务场景，并以更先进的技术及监控模型丰富质押车辆监控服务。

根据灼识咨询的资料显示，长久股份是在中国首批推出质押车辆监控服务的公司。截至2023年9月30日，长久股份已在我国31个省份的500多个城市展开质押车辆监控服务。凭借着优异的产品性能和广泛覆盖的服务网络，长久股份汽车质押车辆监控服务的客户数量持续增加。其中，金融机构的客户数量从2020年的211名增至2022年的219名，并在2023年上半年增至223名；汽车经销商客户数量从2020年的8316名增至2022年的10684名，并进一步增长至2023年上半年的11152名。

不止于此，除了客户数量持续增长外，长久股份汽车质押车辆监控服务的多个指标亦表现良好。其中，在2020年至2022年，用户净扩张率分别为6.8%、10.4%、15.9%，表明公司客户拓展逐步加快;且留存率亦逐渐提升，至2022年时，金融机构、汽车经销商的留存率分别上升至92.4%、84.9%，说明客户对长久股份的黏性不断增强。同时，签订服务的协议数量亦从2020年的10963份增至2022年的14503份，至2023年上半年进一步增至15459份，同比增加21.29%。

各项经营指标的良好表现最终转化为汽车质押车辆监控服务业绩的稳健增长。据招股书显示，汽车质押车辆监控服务的收入从2020年的4.3亿增至2022年的5.05亿元，年复合增速8.30%，至2023年上半年时，录得收入2.79亿元，同比增长13.55%。显然，汽车质押车辆监控服务作为长久股份业务经营的“压舱石”，展现出了明显的稳健属性。

值得注意的是，长久股份已成为了我国汽车流通领域最大的质押车辆监控服务提供商。2022年时，按收入计，长久数科的市场份额为47.9%，市占率领先第二名超20个百分点，汽车经销商用户数量亦是第二名的近3倍。

据灼识咨询数据显示，至2021年时，我国汽车经销商的质押车辆监控服务市场规模已正式突破10亿元人民币，未来随着金融机构风险管理能力的提升、运营规范化以及质押贷款渗透率的提升，该市场规模有望在2027年涨至14.52亿人民币，五年复合增速6.6%。

长久股份在汽车质押车辆监控服务业务稳健发展的同时，于2022年4月率先在行业内开始向汽车经销商提供一站式管理解决方案，成为中国汽车流通领域的先行者。

据灼识咨询数据显示，我国乘用车市场(尤其是低线城市)的消费潜力将逐步释放，未来五年，低线城市的新能源汽车销量增长率将高于未来五年燃油车的销量。但目前大部分新能源汽车制造商在中国的低线城市并未建有广泛的销售渠道，且在车辆的销售、维修及保养方面面临诸多挑战，低线城市对相关服务的市场需求呈明显上升趋势。

基于新能源汽车“下沉”所带来的潜在性机会，长久股份顺应行业趋势，紧跟国家“汽车下乡”战略，欲依托公司已有的资源，助力新能源汽车制造商在低线城市扩大业务范围，因此公司推出了一款汽车供应链服务移动应用程序，以推进新能源汽车的销售、交付及其他供应链服务。自2023年4月份起，该应用程序已正式试运营。

具体而言，长久股份的汽车供应链服务应用程序将链接汽车制造商、经销商、综合贸易商、金融机构以及第三方服务提供商，覆盖了汽车流通领域的所有环节，从而构建充满活力的综合性生态系统，实现汽车经销商可在系统上直接使用包括保险服务、融资服务、部件供应、物流服务及营销服务等在内的第三方服务，激发整个系统的潜在价值。

不难看出，汽车供应链服务应用程序的推出是长久股份对长达十七年所积累资源的整合和延伸，通过构建生态系统的方式扩大服务生态圈，以生态的力量提升公司产品和服务对整个汽车产业链玩家的黏性和吸引力，以获取更多新用户。

而用户的增加也将使生态系统更加完善，从而使系统产生不断自我强化的“飞轮效应”，助推平台生态越加繁荣。且生态体系的搭建和繁荣将为长久股份实现更高效率的商业化提供了坚实基础，公司的未来成长空间也将由此打开，一旦该过程得以顺利推进，长久股份将迎价值裂变。