股市在利率和美元影响下，今年下跌10%，2025年前景不确定 - 彭博社

巴西股票在2024年表现出过去三年来最差的业绩。

巴西主要股指Ibovespa在此期间下跌了10.4%，略低于2021年的水平，达到了120,283.40点。前景依然不确定，分析师表示，利率持续高企和财政风险的前景依然存在。

Selic利率的预期上升，市场定价显示可能达到17%，抑制了对股票的需求，并影响了与利率通过融资相关的知名公司的股票，如消费和教育。此外，美元升至历史高位，导致价格上涨，加上财政担忧，也使与国内经济相关的行业面临更复杂的局面。Azul、Magazine Luiza和Cogna Educação是今年表现最差的股票，均累计下跌约70%。

“财政失衡，没有可信的改善计划。美元加剧了这种担忧，恶化了通胀预期，”Polo Capital的合伙人和经理Conrado Rocha表示。“这导致了今年股市的伤害。”

另一方面，Embraer、BRF和Marfrig则为指数提供了上涨的对比，投资者在寻找那些在本币贬值的情况下通过出口受益的公司。飞机制造商在2024年上涨了超过150%。

由于市场对财政敏感，汇率对通货膨胀施加压力，高利率将继续阻碍明年股市的复苏。中央银行已经暗示将再加息两次，每次1个百分点，这将使基准利率在3月份达到14.25%。

“我们认为，巴西资产在短期内被低估，但扭转这种负面趋势将是一个挑战，”桑坦德在其首席股票研究员阿琳·卡多索签署的报告中表示。“我们预计2025年当地资产价格将持续疲软，偶尔会出现短暂的反弹和稳定期。”

桑坦德认为，Ibovespa明年可能达到145,000点，这一水平也是美国银行的预估——与美国银行对2024年的预测相同。BofA假设不会对股票的倍数进行重新评估，“考虑到持续的高利率和明年利润风险的增加，”根据经济学家大卫·贝克尔为巴西和拉丁美洲战略负责人签署的报告。

“活动可能会放缓，利润增长在2025年与2024年的比较将比今年更具挑战性，因为Ibovespa（不包括大宗商品）的每股收益已经连续五个季度增长，”贝克尔写道。

当前的利率水平也意味着外国投资者对股市的资金流入将继续受到影响，两家机构的分析师表示。在2024年，截至12月26日，这些投资者已从巴西股市撤回超过300亿雷亚尔。