日元对冲的美国债券收益率自2022年以来首次为正 - 彭博社

日本的货币在1月至10月期间对美元贬值约7%，即使在此期间日本银行两次收紧政策。

摄影师：大住智宏由于美联储降息，针对日本投资者的货币对冲国债收益率首次在两年多以来上升至零以上。

对冲日元的10年期美国国债收益率为0.28%，自2022年9月以来一直低于零。对冲成本主要受两国短期利率差异的影响，自2023年10月达到峰值以来已下降约170个基点，因为美联储开始放松政策，而日本银行提高了借贷成本。

“正的对冲收益率增加了美国债券的投资吸引力，”东京日本生命资产管理公司的战略投资部负责人三浦英一郎表示。“一些投资者可能会在4月开始的新财政年度变得更加积极，”他说。

虽然对冲国债收益率仍被许多本地投资者视为不足，因为它们仅为日本10年期国债收益率的四分之一，但资金管理者仍在涌向美国债务而不使用货币保护。

“日本对美国债券的资金流入可能是由于投资者瞄准外汇收益，”东京住友三井信托银行的市场策略师世良彩子表示。“随着美国收益率超过4%，在美元-日元下跌提供买入机会时，试图从债务的资本收益和货币回报中获利是有意义的。”

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根据彭博社最新的财政部数据，今年前10个月美国债券的净购买总额达到15.1万亿日元（960亿美元），去年1月至10月期间的购买额创下20万亿日元的纪录。

尽管日本央行在此期间两次收紧政策，但日本货币在1月至10月期间对美元贬值约7%。而在一年前的同一时期，货币贬值的幅度大约是这个数值的两倍。

东京三菱UFJ摩根士丹利证券公司的高级固定收益策略师鹤田圭介表示：“日本央行可能只会缓慢加息。”因此，“我们不期望日方的货币对冲成本有太大下降。”

日本对美国债券的需求依然强劲

来源：彭博社，日本财政部