日本初创企业股票面临最长下跌期，因加息迫在眉睫 - 彭博社

日本创业股票的指标正朝着创纪录的最长年度亏损迈进，因为更高利率的威胁加上其他问题使一些投资者远离该行业。

东京证券交易所成长市场250指数，以前称为母公司指数，今年迄今下跌约11%，并且将迎来第四个年度亏损，这是自2000年以来彭博社编制数据的最长下滑。相比之下，整体东证指数上涨了15%，因为银行和人寿保险公司预计其收益将受益于更高的借贷成本。

由于日本银行寻求提高利率，新公司融资研究和开发的成本将增加，创业公司的下行趋势可能会持续。日元近期贬值至五个月来的低点，也使人们的关注转向日本的出口商，而非主要依赖国内收入的创业公司。

虽然创业公司受到经济趋势的影响，但该行业的结构性问题也使其在投资者中不太受欢迎。例如，资产管理公司Fundnote的首席投资官川井直也表示，许多创业公司为了获得融资而急于上市，却没有适当的长期增长战略。他说，首次公开募股有时是他们唯一的选择，因为很少有投资者愿意向后期创业公司注入资金。

“我们仍然看到一些公司优先考虑上市而非增长，”东京的Aizawa Securities Co.的基金经理三井郁夫说，并补充道初创企业面临低流动性、小市值和盈利能力差的问题。“只有少数公司在投资其业务以加速增长。”

根据彭博社汇编的数据，这些问题使得Growth 250指数的交易量相对于整体市场降至11年来的最低水平，因为该指数的每股收益自2019年以来一直为负。初创企业的流动性名称数量也低于蓝筹市场，日本交易所集团的 数据显示。

Growth 250指数的交易量降至11年来的最低水平

交易价值的200日移动平均线与基准Topix指数

来源：彭博社

这并不是说日本没有任何有吸引力的初创企业。Baillie Gifford & Co.的普拉文·库马尔表示，在低估值的成长股中可以找到所谓的阿尔法，或超额收益。

他的一个首选是在线保险公司Lifenet Insurance Co.，该公司今年迄今已上涨59%。根据库马尔的说法，该公司拥有可扩展的商业模式，目标是年轻一代，并由年轻管理层领导。该股票的市净率约为1.6倍，而其在2020年的峰值约为9倍。

“上涨空间绝对巨大，”他说。“目前有一代快速增长的企业，其交易估值如此之低。”

但对于更广泛的行业来说，便宜的估值可能不足以在日本银行明年即将加息之前吸引投资者。根据隔夜指数掉期，中央银行下个月加息的可能性约为50%，到3月份的概率为80%。

野村资产管理公司的首席策略师石黑英之说：“更高的利率应该会对财务基本面较弱的新兴公司施加压力。如果上市后没有增长故事，投资将不可持续。”