美国国债上涨，因为关键的美联储通胀数据低于预期 - 彭博社

美国国债在周五晚些时候的交易中从盘中高点回落，此前一组备受关注的通胀数据低于预期，导致交易员提高了对明年美联储降息的预期。

对政策敏感的两年期国债收益率在周五下午略微下降至4.31%，早盘一度跌至4.25%。基准10年期收益率在晚盘交易中下跌4个基点，至4.51%。这一波动扭转了本周的急剧陡峭趋势，后者使得部分收益率曲线达到了自2022年以来的最高点。国债在密歇根大学的一项调查结果公布后保持了早期的涨幅，显示美国消费者信心在12月连续第五个月上升。

周五早些时候的数据表明，11月份核心个人消费支出价格指数，即美联储首选的潜在通胀指标，较10月份上升0.1%，较去年同期上升2.8%——这两个水平均略低于市场共识预期。

掉期交易员预计明年美联储将降息约39个基点，这意味着不到两次完整的四分之一点降息。但华尔街的许多人预计中央银行将降息超过这个幅度。

“我们预计明年美联储会有更多的降息，”法国外贸银行美国利率策略负责人Subadra Rajappa在彭博电视上表示。她说，该公司的经济学家预计明年将有四次四分之一点的降息。“从经济的发展来看，你应该会看到增长的放缓，应该会看到就业的放缓，应该会看到通胀的放缓，”她说。

本周对长期债务的压力使得10年期国债收益率超过两年期利率，幅度为2022年以来最大。

这一陡峭化发生在美联储周三发出信号，考虑到通胀持续的迹象，明年将放缓降息步伐。美联储官员季度预测的中位数暗示，2025年将有两次25个基点的降息，而他们在九月份预测的则是四次。

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“美联储正在试图传达放松周期下一个阶段的转变，”富达投资的投资组合经理朱利安·波滕扎说。“总体而言，明年政策的潜在结果分布相当广泛，但对我们来说，我们认为基本情况可能是温和放松周期的延续。”

此外，关于当选总统唐纳德·特朗普的政策将推动支出和扩大赤字的担忧，也让投资者对将现金投入到十年或更长时间不成熟的美国证券感到谨慎。

在经历了动荡的一周后，一些头寸的平仓可能会帮助引发陡峭化交易的逆转。然而，像北方信托资产管理公司副首席投资官迈克尔·亨斯塔德所说的那样，管理着1.3万亿美元资产的投资者，仍然看到这一趋势的持续。

“我们的观点无疑是收益率曲线的陡峭化，”他说。