对特朗普政策的不确定性将抑制商业投资 - 彭博社

唐纳德·特朗普

摄影师：查理·特里巴勒/法新社/盖蒂图片社美国制造商的资本支出不会像许多人预期的那样出现选举后的增长，因为对当选总统唐纳德·特朗普在1月就职后将实施的经济政策存在不确定性。

最近的调查显示，明年制造业的资本支出增长乏力，并没有预期中的那种跳跃，尤其是在选举已成过去，联邦储备开始降息的情况下。

全国制造商协会的 第四季度调查显示，受访者平均预计未来12个月资本投资仅增长1.6%，而在美国总统选举前的第三季度为0.7%。

“这并不是特别强劲，但这也是基于当前政策，”该协会的主席兼首席执行官杰伊·蒂门斯表示。如果国会迅速通过一项延长2017年到期减税政策并进行其他有利税收变更的法案，支出可能会更高，他说。

如果在第一季度发生这种情况，支出可能会“相当显著”增加，蒂门斯在华盛顿彭博社的采访中表示，对在美国投资的乐观情绪将会增强。如果该法案推迟到年末，投资决策也可能会被推迟，他说。

制造商在2025年的资本支出水平将取决于税法的时间以及公司是否能够利用诸如立即扣除设备和设施成本的条款，就像2017年税法实施后那样，美国制造联盟的主席斯科特·保罗说。

供应管理协会的 供应链规划预测本周发布的数据显示，预计2025年制造业资本支出的增长将低于2024年，因为2024年的支出 受到高利率的阻碍。

由于担心特朗普威胁实施大规模关税将重新点燃通货膨胀并扰乱供应链，这是一项谨慎的预测，ISM制造业商业调查委员会主席蒂莫西·菲奥雷说。关于特朗普将实施哪些关税也存在不确定性，因为他曾谈到将关税威胁作为谈判策略。

利率

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在中央银行最新决定后的新闻发布会上表示，预测关税带来的通货膨胀威胁是困难的，因为不知道实际实施的贸易政策是什么，尽管他暗示一些官员可能已经预计明年会减少降息，以应对特朗普政府政策带来的通货膨胀压力。

“我们不知道将从哪些国家征收关税，持续多长时间，规模如何，”鲍威尔说。“我们不知道是否会有报复性关税。我们不知道这些对消费者价格的传导会是什么样。”

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一些经济学家表示，特朗普承诺进行大规模驱逐无证移民也将使制造业和其他行业失去所需的工人。

关于特朗普实际能做什么的高度不确定性“将劝阻制造商在政策情况更清晰之前投资额外的产能，”美国潘兴宏观经济学首席经济学家萨缪尔·汤姆斯在一份报告中表示。