CFTC面临资金不足以支付举报人分成的风险 - 彭博社

美国衍生品市场监管机构在打击涉嫌欺诈者和市场操纵者方面取得了 创纪录的171亿美元，但现在可能成为自身成功的受害者，因为它希望奖励那些提供帮助的人。

与 币安 和 FTX 相关的重大处罚可能导致向那些向 商品期货交易委员会 的举报人计划提供巨额赔偿。但任何支付只有在基金没有耗尽的情况下才能发放。

“我认为人们没有预料到处罚会这么大，”前该机构举报人办公室主任克里斯托弗·埃尔曼说，他现在代表举报人。“这些只是黑天鹅事件，我们遇到了一群。”

截至9月30日，举报人基金持有2.26亿美元。该基金通过对市场不法行为的罚款进行补充，但只有在低于1亿美元时才会重新补充。否则，收取的罚款将直接送往美国财政部。

一两笔巨额赔偿，可能总计数亿美元，可能会耗尽该基金。处理举报人报告的办公室工作人员，自从9月底一项1000万美元的资金措施到期以来，面临着单笔大额奖励触发休假风险。CFTC的一位发言人拒绝发表评论。

结构性问题

巨额罚款之前曾使基金处于危险之中。

在2021年，一名举报者因向监管机构提供关于基准利率操纵的广泛证据而获得了当时创纪录的2亿美元奖励。这一线索导致多个监管机构对德意志银行处以约25亿美元的罚款，并导致伦敦银行间拆借利率（Libor）的消亡。

这笔赔付也耗尽了CFTC的基金。在2021财年末，基金短缺9000万美元，导致国会提供了一项特别运营基金，仅用于支付办公室的开支并维持员工的就业，而举报者则被搁置。如果基金耗尽，举报者必须等到新的执法罚款到账后才能全额支付。

立法者在本周早些时候发布的政府支出立法中包含了一项临时延长该基金的条款。但在当选总统唐纳德·特朗普反对这一临时支出协议后，该条款处于悬而未决的状态。

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反欺诈联盟主席杰克琳·德马尔表示：“我们在两党之间获得了强有力的支持，以解决资金问题，资助该项目和举报办公室。”

举报者可以获得CFTC收取的货币制裁的10%到30%。理论上，如果潜在的举报者因FTX崩溃而符合奖励条件，他们可能获得高达38亿美元的奖励。

在2024财年，该机构收取了超过170亿美元的罚款和赔偿。这比过去四年总和还要多，因为该机构专注于与加密货币相关的执法。

加密执法引发CFTC罚款飙升

巨额罚款可能导致巨额举报人奖励

来源：CFTC年度报告

注意：金额以十亿计

创纪录的罚款给基金的两个结构性问题施加了压力：加强举报人办公室运营费用的临时措施到期以及奖励支付的时机。

如果国会最终扩大CFTC作为数字资产主要监管者的角色，这将进一步复杂化。

“由于不法行为者在这些交易所的行为，改善这一上限是必要的，”非营利政策智库Better Markets的衍生品政策主任Cantrell Dumas说。

基金潜在的枯竭促使包括Better Markets在内的呼吁，要求进行永久性的立法修复。

爱荷华州的共和党参议员查克·格拉斯利在2023年提出立法，将资金上限提高到3亿美元，使其与证券交易委员会的举报人办公室相一致。该法案还将永久性地为该办公室的行政费用设立一个单独的1000万美元基金。

参议员查克·格拉斯利摄影师：格雷姆·斯隆/彭博社虽然预计格拉斯利将重新提出这项法案，但其他人认为需要更大的改革来覆盖潜在的巨额赔偿。

另一种解决方案是允许举报办公室扣留CFTC收取的所有罚款的30%，以确保如果必须支付奖励，机构能够承担得起，根据一位参议院助手的说法。根据该计划，奖励后剩余的多余资金将定期发送到财政部。

无论出现什么样的资金解决方案，办公室必须有某种永久性的修复，前代理机构举报办公室主任克里斯蒂娜·麦克洛森说，她现在代表举报人。

举报人的线索已导致CFTC收取32亿美元的罚款和货币救济。根据该机构的最新报告，自2014年以来，举报人已获得约3.9亿美元。

“在如此不确定的情况下，这个办公室处于悬而未决的状态真是灾难性的，”麦克洛森说。“谁比内部人士更了解欺诈？”