美联储降息2025：中央银行开始了一场无法完成的下滑 - 彭博社

从高利率的山上下来变得复杂。

插图由Elaine He提供。照片由Education Images/Universal Images Group通过Getty Images提供

中央银行从后疫情时代的通胀高峰的退却是在乐观与忧虑中开始的。随着2024年接近尾声，现实已经显现，忧虑正在占上风，利率也因此进行了重新校准。这一点在美联储本周的强硬鹰派会议之前就已经成立。

将利率政策与攀登山峰进行比较已成为一种惯例。一年前，人们希望利率能够达到一个 马特洪峰（斜向上然后直线下滑），而不是一个有长平台的桌山。现在，中央银行似乎正在驾驭一个高利率的台地，偶尔有平台被悬崖打断。可惜的是，现在宣布战胜通胀还为时尚早。而中央银行之间的协调——对于安全至关重要，就像登山者在下山时一样——已被证明难以实现。