KKR表示外汇波动可能是2025年市场的“阿基琉斯之踵” - 彭博社

KKR & Co. 警告称，波动的货币市场可能是2025年投资者的“阿基琉斯之踵”，因为不断增长的赤字和贸易战的威胁可能会扰乱其认为仍有上涨空间的牛市。

这家另类资产管理公司表示，它正在监测美元和新兴市场货币，尤其是在新年到来之际，“特别是考虑到更高的杠杆率”和一些国家希望“调整其货币以改善竞争定位”，KKR全球宏观和资产配置负责人亨利·麦克维在与同事的展望报告中写道。

报告指出，目前周期与1990年代末期有相似之处，当时“货币的解构和过度杠杆的结合导致了投资者低估的短期剧烈市场修正。”作者写道，“关税战争和巨大的财政失衡可能会造成波动冲击。”

对外汇市场的警告符合KKR的“制度变迁”理论，其中“更大的赤字、加剧的地缘政治”和“更顽固的美国通胀”可能导致“回报趋平。”

尽管如此，KKR认为2025年的“杯子仍然是半满的”，并押注标准普尔500指数在年末达到6,850点，高于彭博社追踪的华尔街策略师的中位数预估6,600点。这将比周三的收盘价上涨17%，而年初至今上涨23%，2023年回报率为24%。

来源：KKR来源：彭博社“要在2025年实现强劲的绝对回报，现在的门槛更高，”作者写道，并指出高企的估值可能限制风险资产的上行空间。然而，他们提到中央银行的降息和预期的生产力提升是乐观的理由。此外，KKR表示，目前股市的反弹仅持续了26个月，而平均牛市持续5.5年。