亚洲交易商预计2025年将有更多首次公开募股和可转换债券 - 彭博社
Dave Sebastian, Julia Fioretti
投资银行家们寄希望于亚洲的首次公开募股，以在2025年获得更大份额的股本市场交易量，此前此类交易的比例降至八年来的最低水平，因为中国的交易仍然低迷。
自去年八月以来，中国大陆的新上市表现不佳，当时证券监管机构收紧了本地发行以稳定股市。同样，由于中国的经济困境和北京对各个行业的监管打压，香港的IPO市场也面临困境。
根据彭博社汇编的数据，截至周四，大陆交易所和香港的IPO今年仅筹集了约270亿美元，预计将是自2013年以来最低的年度交易量。在整个亚太地区，首次公开发行的股票仅占所有股本市场交易量的30%，远低于2017年至2023年期间的43%平均水平。
高盛集团亚洲（不包括日本）股本市场的联席负责人詹姆斯·王表示：“中国的交易量将在2025年继续增长。投资者已经认识到中国风险，但也看到某些资产的估值相当有吸引力。”
IPO在亚太股本市场中所占比例更小
来源：彭博社
注：2024年数据截至12月18日；额外发行包括后续股票销售和亚太公司的大宗交易
与此同时，后续股票发行和可转换债券帮助填补了中国IPO留下的空白。该地区公司的美元计价可转换和可交换债券今年筹集了创纪录的290亿美元，比2023年的总额增长了40%，因为公司在高利率的背景下寻求廉价资金。
今年出现了巨额交易，包括中国电子商务公司阿里巴巴集团控股有限公司筹集的50亿美元和平安保险（集团）股份有限公司筹集的35亿美元。
高盛的王表示，尽管预计借贷成本将下降，可转换债券的发行可能在2025年继续。“公司将继续需要筹集资金，尽管市场正在改善，但仍将保持波动。”
中国公司的股权发行下降，历史上占据该地区交易大部分的比例，导致来自其他国家的交易比例增加。今年印度的首次公开募股（IPO）筹集了创纪录的194亿美元，银行家们预计明年将从此类上市和后续向机构出售股份中获得更多收益。
中国上市公司在亚太地区IPO中的份额减少
来源：彭博社
注：2024年数据截至12月18日
在日本，今年的IPO筹集了63亿美元，超过了前两年每年的总量，这得益于东京地铁公司超过20亿美元的重大上市。金属精炼公司JX先进金属公司是计划明年上市的公司之一，预计其股份销售可能筹集约7000亿日元（45亿美元），彭博社报道。
明年中国股权交易的规模取决于中国证券监督管理委员会是否愿意批准国内上市。在海外，中国IPO的管道取决于寻求在香港进行第二次上市的大陆公司，由于这些公司在国内交易所的业绩记录，这一过程被视为更为直接。
“A到H是一个经过验证的主题，”摩根大通亚太区股本市场联席负责人黄佩豪表示，指的是寻求在香港进行第二次上市的公司。她补充说，与过去一到两年相比，全球长期投资者和主权财富基金今年已重新参与交易。
其他在海外上市管道中的中国公司包括人工智能、半导体和清洁能源领域的公司——这些领域与国家增强其技术能力的战略目标相一致，徐文佳，Linklaters LLP律师事务所的合伙人，负责中国ECM交易。