恐慌袭击巴西市场，因财政危机 - 彭博社

首先是货币崩溃。现在，巴西其余的金融市场也在瞄准之中，因为投资者对政府遏制日益严重的财政危机的能力失去了信心。

导致美元飙升至创纪录水平的抛售正在吞噬从股票到本币债务和美元债券的一切，交易员们正在积累对主权违约的对冲。市场观察人士表示，中央银行周二为遏制美元上涨采取的非常措施不过是权宜之计，并警告说，议员们削弱一项重要紧缩计划的举动可能只会加剧动荡。

不断增加的逃离显示出投资者对总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦在控制日益增长的财政赤字方面的严肃性越来越怀疑。巴西的年度预算赤字为10%——远高于左翼总统首次任期内的水平。他最近的脑部紧急手术发生在最糟糕的时刻，进一步复杂了加强公共财政的努力。

“在当前市场中，巴西变成了‘先卖后问’，”Vontobel资产管理公司的经理谢尔盖·贡恰罗夫说。“财政担忧，加上中央银行对汇率波动的反应，引发了一些恐慌性抛售。”

在过去四个交易日中，雷亚尔是全球表现最差的货币，今年对美元贬值了21%。伊博维斯帕指数——拉丁美洲最大的指数——下跌了3.8%。期货利率飙升。美元债券在黎巴嫩违约后在新兴市场中录得最大跌幅，五年期信用违约掉期达到了超过一年来的最高水平。

“从美元债券的角度来看，已经达到了危机阶段，”布兰迪温全球投资管理公司的经理杰克·麦金泰尔说。“卢拉必须说一些建设性的话。”

众议院在周二晚上修改了卢拉的支出提案，这可能会进一步激怒投资者。尽管他们批准了该计划，等待参议院投票，但议员们撤回了一项提案，该提案允许政府在财政恶化时限制企业使用税收抵免。一项有争议的计划也被推迟到2025年，以改变军人的养老金制度。

随着本周货币的抛售蔓延，策略师们急于放弃对该国资产的乐观押注。在过去两天中，摩根大通的策略师们放弃了对巴西美元债务的积极看法，而法国农业信贷银行在进入交易两周后退出了对雷亚尔的超配战术。

“投资者显然已经放弃了，”法国农业信贷银行新兴市场研究和战略负责人奥尔加·杨戈尔说。尽管有增长的积极信号和中央银行的举措，“人们的看法是，只要现任总统在位，他似乎对市场波动相当免疫。”

上个月，卢拉提出了一项削减每年700亿雷亚尔支出的计划，但该计划伴随着新的税收减免，令投资者失望。周二，一位负责支出削减计划的议员表示，国会正在考虑进一步削弱该提案，因为其对社会项目的潜在影响。

政府在执行削减措施方面的犹豫将大部分艰巨的工作留给了中央银行，上周中央银行将基准利率提高了一个百分点，并承诺在三月之前将其提高到14.25%以应对通货膨胀。

投资者表示，财政主导风险开始显现，在这种情况下，货币政策变得无效。“中央银行是一个配角，”Oriz Partners的首席经济学家Marcos de Marchi说。“这个电影的主要角色是财政政策。”

目前，少数投资者愿意押注于动荡何时结束，除非政府改变方向。