瑞典房东SBB将通过掉期交易发行28亿欧元债券 - 彭博社

瑞典房东SBB在95%的债券持有人同意将其现有证券转换为总计28亿欧元（29.4亿美元）的新票据后，迈出了稳定财务的重大一步。

首席执行官Leiv Synnes在公告后的采访中表示，“我们对大多数债券持有人充满信心。”

SBB B类股票随后在早盘交易中上涨了19%，为七个月以来的最高涨幅。

Samhallsbyggnadsbolaget i Norden AB — 该集团的正式名称 — 为债券持有人提供了交换的机会，部分原因是为了在他们重组资产后使债权人更接近其资产。作为SBB提高现金流的努力的一部分，他们一直在分离不同的投资组合，以吸引新的投资。

SBB的新债务结构

来源：公司文件

然而，新证券还修改了与公司合并覆盖比率相关的契约，这是衡量其偿债能力的指标。该问题一直是美国对冲基金Fir Tree Partners诉讼的焦点，这意味着此次交换进一步将该基金与公司其他主要债券持有人隔离。

新的债券文件将契约从所谓的维护契约转变为发生契约。这意味着只有在公司采取某些行动（例如发行新债务）时，契约才会生效。

上周SBB的新票据发行引发了一些分析师的反对。CreditSights的Mary Pollock认为，债权人应该“组织并推动”将契约保持为维护契约，并要求对资产销售收益的使用施加更严格的限制，依据上周的一份报告。

对于Synnes来说，转向发生契约符合美国大多数房地产投资信托基金采用的做法。

“这使公司能够克服短期困难，而不至于被激进的债权人控制，”首席执行官说。

法院挑战

Fir Tree将在下个月对SBB提起诉讼，指控其去年违反了合并覆盖契约，还有其他一些基金也表示打算就此问题要求偿还债务。SBB否认了这些指控。

“我们不打算与Fir Tree接触，”Synnes说。“我们最近在伦敦为法庭案件做准备。”

SBB还回购了一些债券，作为债务计划的一部分。在七个待招标的发行中，仅回购了两系列票据的一部分，总计1.07亿欧元和4000万瑞典克朗。

“我们选择仅根据经济情况招标一小部分短期票据，”Synnes说。