“英伟达时刻”已到，博通需要交付 - 彭博社

博通公司的一个微芯片。

摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社在上周公布财报后，博通的巨大反弹让人想起2023年英伟达股票开始飙升的时刻。这家芯片制造商现在需要证明它能够继续前进，成为另一个人工智能时代的巨头。

自公布业绩以来，博通的股票在两个交易日内上涨了38%，使公司的市值接近1.2万亿美元。反弹的核心是博通预测，针对数据中心运营商的人工智能组件的可寻址市场到2027财年将达到900亿美元。然而，要将这一机会变为现实，还有很多工作要做。

“这就像是大约一年半前英伟达的时刻，当时他们超出了预期，所有人都不得不追赶它，”持有该公司股票的马霍尼资产管理公司首席执行官肯·马霍尼说。马霍尼表示，博通正在向投资者展示，人工智能计算的需求如此之大，以至于除了英伟达之外，还有其他赢家的空间。

即使在上周的业绩公布之前，博通也度过了一个不错的年份，其人工智能业务的稳健增长推动了其作为费城半导体指数主要股票之一的表现。尽管如此，这并不是一条完全平坦的道路：在公司因其非人工智能相关业务的疲软而发布令人失望的预测后，股票在九月份暴跌。

本季度的结果再次将焦点直接放在了人工智能上。博通的股票今年累计上涨超过120%，有望实现自2009年上市以来的最佳年度表现。分析师们努力跟上，华尔街的多家公司在财报发布后提高了目标价格和预期。然而，即便是自财报发布以来目标价格平均上涨19%，也未能跟上股票的涨幅，彭博社的数据表明。

这一趋势不可避免地引发了与英伟达的比较，后者是人工智能股市的原始赢家。英伟达在2023年5月发布了令人惊讶的财报后，接连发布了一系列超出预期的季度业绩和预测。该公司还挑战了那些认为2024年将是其股票艰难年份的怀疑者。今年英伟达的股价上涨了约167%，但在过去两天有所回落——可能是因为投资者在考虑博通日益增长的竞争前景。

“我看到博通和英伟达之间有很多相似之处，” Rational Equity Armor基金的经理乔·提盖表示，他认为博通的股票可能会像英伟达一样显示出可持续的收益。“显然，博通仍然需要交付以证明38倍的市盈率是合理的，但今年显示出了良好的增长和执行力。”

这个倍数——投资者为股票支付的价格与未来12个月预计利润的比率——正在达到创纪录的水平。这可能表明博通几乎没有犯错的空间，尽管英伟达为希望抓住下一个人工智能赢家的投资者创造了乐观的先例。英伟达去年的利润增长如此迅速，以至于随着股价上涨，估值实际上变得更便宜，因为预期的增长速度更快。博通2025财年的每股收益预期在上周上涨了12%。

尽管如此，并不是每一个“英伟达时刻”都转化为可持续的收益，一些公司未能达到预期或股价上涨停滞不前。Arm Holdings在二月份发布了乐观的预测，并表示他们“仅仅是开始”人工智能的繁荣。这导致在接下来的三个交易日内股价上涨了93%，但自那以后股价并没有太大进展，现在比七月的高峰低了20%以上。

“现在说我们是否会看到一系列令人惊讶的报告还为时尚早，就像我们从英伟达那里收到的那样，”Mapsignals的首席投资策略师Alec Young说。“博通做得很好，但这些事情并不总是有好的结局，”他补充道。