日本银行准备考虑加息，但认为没有迫切的行动必要 - 彭博社

日本银行将在本周的政策会议上讨论其加息路径，官员们认为尽管借贷成本的下一次上升即将到来，但采取行动的紧迫性有限。

知情人士告诉彭博社，日本银行官员认为在加息之前等待几乎没有成本。该报告使日元跌至自去年11月以来的最低水平，市场押注日本银行将维持利率，同时突显了该货币进一步下跌的脆弱性。

尽管交易员们现在认为这次采取行动的机会不到20%，但鉴于日本银行的历史惊喜，少数人并没有放松警惕。知情人士表示，日本银行官员对12月加息持开放态度，具体取决于数据和市场发展，有些人如果在此次会议上提出加息也并不反对，这反映出他们距离在行长上田和夫的领导下进行第三次加息越来越近。

“日本银行正越来越接近加息，”Totan Research的首席经济学家和资深日本银行观察员加藤和则表示。“我的看法是，他们将在12月维持利率，并在1月加息。”

尽管最近的数据表明经济和价格与日本银行的预测一致——这是加息的前提——上田还必须应对市场现在普遍预期维持利率的局面，以及7月的阴影。在日本银行夏季加息后，全球市场出现动荡，中央银行因缺乏明确沟通而受到批评。风险因素还包括国内政治和日元的命运。

中央银行在12月19日结束为期两天的会议，几小时后预计美联储将再次降息25个基点。美联储前景中的任何鹰派倾向，加上日本银行的进一步鸽派态度，可能会对日元造成压力。知情人士表示，日本银行官员只有在仔细评估数据和金融市场后才会做出最终决定。

分析师表示，考虑到日元在美联储可能降息的情况下几乎没有暴跌的前景，日本银行有时间继续审查数据。

“在没有强劲的风向推动的情况下，这次会议没有加息的紧迫性，”SBI新生银行的高级经济学家森翔太说。“我认为1月份加息的可能性很高。”

隔夜指数掉期显示下周加息的概率为15%，显著低于11月底的66%。掉期完全定价在5月底之前的下一次政策收紧。

日本银行加息预期减弱

掉期隐含的日本银行政策利率累积变化

来源：彭博社

与此同时，经济学家的意见分歧，52名经济学家中有44% 预计 本周会加息，而52%表示下个月会加息，根据上周发布的彭博社调查。

上田和他的董事会成员们多次表示，如果他们的经济前景得以实现，银行将会加息。他们有大量数据表明，考虑到最近经济指标的持续基本强劲，包括第三季度的增长被上调，86%的经济学家表示经济状况证明本月加息是合理的。

无论结果如何，植田的会后新闻发布会将引起市场参与者的强烈关注。如果日本银行放弃加息，关键焦点将是1月或更晚的任何加息信号。

由于日本银行下个月的政策决定安排在唐纳德·特朗普开始第二个总统任期后的四天，中央银行可能无法在金融市场出现波动时调整利率设置。

与此同时，如果本周在没有中央银行进一步信号的情况下加息，植田可能会因沟通管理不善而受到批评，并有可能再次引发全球市场的震荡。

7月份的最新加息被视为意外，并为全球市场的崩溃奠定了基础，日经225指数创下历史最大跌幅。混乱意味着高级中央银行官员被召入国会进行解释。尽管日经指数已从8月份的低点反弹，并且今年迄今上涨约18%，但仍远低于7月份创下的历史高点。

日本不稳定的政治局势可能会成为植田的另一个担忧来源。由于首相石破茂的执政联盟在国会未能获得多数，首相一直与一个小型反对党进行漫长的谈判，以通过他的刺激计划和预算。

在政府努力通过预算时，日本银行提高借贷成本可能会增加石破的担忧。

“对政治的考虑可能是日本银行谨慎态度的主要原因，”BNP Paribas首席日本经济学家河野龙太郎表示。“也就是说，即使在一月份，作为国会开始讨论明年的预算和减税，升息也可能是一个不合适的时机。”

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大约一年前，植田表示他的工作将变得“更加具有挑战性”。自那时以来，他顺利结束了现代历史上最激进的货币宽松计划，并在三月份进行了日本银行17年来的首次加息。十二月的会议决定了这一历史性年份的最终音符。

“毫无疑问，植田将不得不继续面对关于政策决策的巨大挑战，在这个充满不确定性的世界中，”Totan的加藤表示。“这超出了十二月的会议。”