特朗普减税可能无法带来多少经济收益 - 彭博社

Enda Curran

2024-12-13

唐纳德·特朗普在纽约证券交易所，12月12日。

摄影师：斯宾塞·普拉特/盖蒂图片社当选总统唐纳德·特朗普表示，恢复减税将推动投资并促进美国经济增长——这一承诺帮助他在11月的选举中获胜。

但来自负责联邦预算委员会（CRFB）的新分析，这是一个非党派的财政监督组织，警告称，延长明年到期的减税几乎不会对经济增长产生任何影响。这对试图将恢复这项昂贵立法作为提升许多选民认为未能服务于他们的经济的方式的共和党人来说，是一个令人震惊的数据点。

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特朗普税收计划分析

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大多数待续的措施主要惠及个人和家庭，包括降低所得税率和扩大儿童税收抵免。虽然这些对选民来说很容易推销，但经济学家对它们所产生的经济红利的规模表示谨慎。他们表示，投资的更大推动力将是对企业的减税。

特朗普在第一任期签署的2017年法律中的企业税收减免并不在续期之列。尽管他在周四向聚集在纽约证券交易所的捐赠者和商业领袖承诺将企业税率降低到15%，但这一承诺被视为对选民和一些共和党人来说都是一个潜在的危险举动，他们对更多的援助大企业表示不满。

在一份声明中，特朗普过渡发言人安娜·凯利为总统当选人2017年税法带来的GDP增长和低价格辩护，称这些减税“为全国数百万家庭带来了经济繁荣和减轻负担——当他使这些减税永久化时，所有美国人都将受益。”

CRFB的发现基于来自国会预算办公室的不延长减税的评估。该立法机构的非党派部门发现，让减税到期将为公共财政带来重大提升，在十年内减少累计财政赤字37000亿美元。

这些更高的收入意味着更少的公共借贷，从而为私人投资提供了刺激。在CBO的分析中，这将有助于弥补因减税到期而导致的劳动力小幅减少。“总体而言，这两种影响在很大程度上相互抵消，导致国内生产总值的变化非常小，”CBO表示。

该CBO分析暗示，恢复减税在CRFB的思考中也将对增长产生类似的温和净影响。

其他一些模型，包括税务基金会和宾夕法尼亚-沃顿预算模型的模型，显示出恢复减税带来的少量积极经济反馈——但远不足以覆盖延长减税的成本，CBO预计这将在十年内达到4.6万亿美元。

尽管如此，CRFB和CBO的前景增加了对最终经济收益的怀疑，并强调了立法者在寻找资金以支持减税方面将面临的压力。

特朗普曾宣传大幅削减开支，通过提议设立一个政府效率部——一个由亿万富翁埃隆·马斯克和企业家维韦克·拉马斯瓦米领导的非营利组织，旨在提出公共支出深度节省的想法。此外，候任总统还谈到对所有进口商品征收10%到20%的关税，对中国商品征收60%的关税，并将其作为减税的补偿。

这正值财政背景持续恶化之际。

来源：国会预算办公室，财政部

注：CBO预计2024年为7%；图表显示美国财政部报告的实际数字为6.4%。CBO的估计基于现有立法，并假设2017年的减税措施按计划到期。

美国预算赤字在2024年达到了最高点，这是自新冠疫情以来的最高水平，受到债务利息成本增加以及社会保障和国防支出上升的推动。截止9月30日的财政年度短缺达到了1.83万亿美元，高于前一年的1.7万亿美元，使其成为除2020年和2021年财政年度外的最大赤字。

自那时以来，新数据显示美国在当前财政年度的前两个月内出现了6240亿美元的赤字，相当于每天借款100亿美元——或在过去12个月内的滚动基础上达到2.1万亿美元，根据CRFB的说法。

“这是一个惊人的数字，尤其是在考虑到面临的巨大挑战时，”CRFB的主席玛雅·麦圭尼亚斯说。“如果我们打算认真对待财政责任，我们不妨现在就开始。”

延长减税只是特朗普财政平台的一部分，其中还包括削减其他税收的计划——例如小费和加班费的税收，以及企业税率的降低。

投资者正在密切关注任何出现财政压力的迹象。虽然华尔街经济学家表示，延长减税对经济增长是积极的，但他们警告说，还有其他因素在起作用。

“特朗普2.0和国会必须将减税与削减开支相结合，这一点至关重要，” Eurizon SLJ Capital的首席执行官斯蒂芬·詹说。“这不仅仅是关于减税，还应该是关于小政府，这意味着更低的开支。”

根据野村的发达市场首席经济学家大卫·塞夫的说法，这意味着在财政前景恶化的情况下，减税的空间更小。

“如果我错了，还有进一步的减税，我怀疑真的会有很多支付来源。我反而预计会有和解指令，以允许更大的赤字，”他说，指的是共和党计划用来通过税收立法的预算和解程序，这将使他们能够绕过任何民主党的支持。

无论辩论如何进行，持续的通货膨胀、激增的赤字和潜在的经济增长放缓的基本经济形势，都与上一次重大减税辩论时的起点截然不同。耶鲁大学预算实验室的执行董事、前白宫经济学家玛莎·金贝尔表示，这使得结果变得不确定。

“政策制定者需要记住，2024年不是2017年，”她说。“类似的行动可能会产生非常不同的结果。”