卢拉的住院引发了对未来的种种问题 - 彭博社

路易斯·伊纳西奥·卢拉·达·席尔瓦。

摄影师：吉娜·穆恩/彭博社总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达·席尔瓦本周初的紧急手术使国家面临一个此前次要的问题，但迅速而强制地进入了首要位置：这位79岁的领导人是否适合领导拉丁美洲最大的经济体？

卢拉的医生表示他正在恢复，并预计将在下周初返回巴西利亚，同时他们也在淡化因近两个月前在阿尔沃拉达宫浴室意外摔倒而导致的手术的严重性。

卢拉在其第三个任期内已经面临一系列挑战，如通货膨胀加速、基准利率逐步上升，以及随着唐纳德·特朗普在2025年初重返白宫可能带来的经济和政治困难。

路易斯·伊纳西奥·卢拉·达·席尔瓦来源：托尼·莫利纳/彭博社在他住院期间，他的政府面临的挑战加剧，中央银行将Selic利率提高至12.25%，并表示到三月还将再提高两次同样幅度的利率。

这使得国家在思考其未来时，卢拉的年龄和健康状况在公众审视下成为政治讨论的重要部分，注意力也转向不到两年的下一次总统选举。以下是三种可能的情景：

卢拉寻求第四个任期

卢拉远未结束他的公共生活，并计划在2026年寻求连任，依据接近总统的匿名人士的说法。年龄和健康问题都没有动摇他领导国家的信念，因为他克服了他认为比现在更严重的问题，如极端贫困、癌症和监禁。

卢拉在2026年成为候选人的可能性使得美元在周四上涨，加剧了一场正在推动通货膨胀的抛售潮。在政府最近宣布的财政计划未能平息对公共支出和赤字规模的担忧后，货币达到了历史最高点。

人们担心卢拉会进一步集中决策权，即使担忧仍在增加：摩根士丹利的策略师伊欧娜·赞菲尔本周警告，如果财政政策而非货币政策开始影响通胀预期，雷亚尔可能会达到6.7-7雷亚尔的水平。

“只要政府没有意识到问题在于财政，毫无疑问，经济将会受到影响，无论是通过通货膨胀还是由于利率过高和信心下降导致的经济放缓，”瑞银全球财富管理的巴西宏观经济负责人索朗热·斯鲁尔表示。

卢拉正在考虑在接下来的几周内进行内阁改革，希望改善其政府与国会的关系以及其糟糕的沟通策略，根据六位知情人士的说法。

也许他能做的事情不多，以重新赢得对其财政政策越来越持怀疑态度的投资者的信任。而且，目前他可能没有太多动力去尝试：根据本周发布的Quaest调查，卢拉在2026年的所有潜在对手中领先。与此同时，经济持续超出预期，这意味着卢拉的支出副作用可能会让他加倍下注。

但这种做法现在带来了相当大的风险。支出与美元升值的结合正在推高物价，而利率的上升预计将影响增长。右翼反对派已经因特朗普的胜利感到受到鼓舞，并可能利用任何人气下降来增强他们在两年内重返权力的希望。

卢拉未能完成任期

另一个不太可能但不可预测的情景是，卢拉因健康原因未能完成任期，副总统杰拉尔多·阿尔基敏接任。

这位前圣保罗州州长是该国中间派的资深政治家，更有可能采取更积极的措施来改善财政状况。

巴西人习惯于副总统接任：米歇尔·特梅尔在2016年因弹劾迪尔玛·罗塞夫而接任总统，尽管他在巴西人中被认为不受欢迎，但在实施他们长期以来寻求的劳动和财政改革后，赢得了投资者的信任。

‘拜登 2.0’

卢拉在进入手术室之前就面临一个迫在眉睫的问题：一小部分人不希望他在2026年竞选，当时他将年满81岁，调查显示了这一点。

这让人想起美国的选举，当时乔·拜登坚持竞选，直到在与特朗普的辩论中表现不佳，导致民主党人迫使他退出。

巴西可能正走向“拜登 2.0”场景，在这个场景中，卢拉不会退位，除非他成为“选举风险”，欧亚集团美洲区执行董事克里斯托弗·加尔曼表示。

财政部长费尔南多·哈达德被认为是在这种情况下最有可能接替他的人，Quaest的调查显示他将处于有利地位。

然而，熟悉卢拉想法的人表示，他仍然不愿意交接权力，如果这样做，也尚未决定支持哈达德。根据历史经验，这种情况可能在选举临近时才会改变。在2018年，卢拉拒绝决定谁将是他的选举继承人，直到他因腐败定罪而明确无法参加当年的选举。

哈达德是劳动党内最激进的财政声音之一，并因其早期的财政调整努力而受到赞扬。但他在应对紧缩政策的反应中遭受了打击，并且在最近的两次选举中均告失利：2018年的总统竞选和2022年圣保罗州长竞选。

“哈达德一直是理性的声音，”纽约Deltec资产管理公司董事总经理格雷格·莱斯科说。“但我认为市场不再关心劳动党。”