尽管有刺激措施，中国的信贷增长意外放缓 - 彭博社

中国青岛夜市的行人。

摄影师：Raul Ariano/Bloomberg中国的信贷扩张在11月份意外放缓，贷款需求减弱，预示着经济增长面临更大挑战。

• 社会融资，一种广义的信贷指标，按照彭博社基于中国人民银行周五发布的数据的计算，增加了2.34万亿元人民币。这与彭博社调查中经济学家预测的2.7万亿元人民币的中位数相比，以及去年同月增加的2.5万亿元人民币相比。
• 金融机构在本月提供了5800亿元人民币的新贷款，彭博社的计算显示。中位数预测为9950亿元人民币。

发放给实体经济的贷款，不包括发放给金融机构的贷款，降至自2009年以来11月份的最低水平。这抵消了高企的政府债券发行，拖累了整体信贷增长。

中国疲软的经济在最近几周在更多政府支持的推动下略有反弹，消费和工厂活动出现改善的迹象。但整体信心依然脆弱，因为政策尚未强有力到足以使经济摆脱通缩。

对于2025年，中国的最高领导人表示，他们将采取更有力的刺激措施以促进增长，并更加关注相对于工业增长滞后的消费部门。以习近平主席为首的高级官员在周四表示，促进消费支出的努力将是他们的首要任务。

北京在14年来首次调整货币政策，转向“适度宽松”的立场，表明中央银行将继续降低利率并减少银行必须保留的现金储备。部分经济学家预测将出现十年来最深的降息，尽管过去两年的降息未能产生更多的借贷需求。

广义货币供应量M2同比增长7.1%，未达到预期。M1，一种货币供应指标最近修订以包括现金、家庭和企业活期存款，缩小了3.7%的下降幅度。

企业中长期贷款反映了企业扩张投资和生产的意愿，降至2016年以来11月的最低水平。私人投资在过去三年中一直疲软，基本保持平稳。家庭中长期贷款，作为抵押贷款的替代指标，同比上升，可能反映了近期房地产交易的反弹。

中国救助负债地方政府的努力可能导致新贷款的减少，《金融新闻》——由中国人民银行管理的报纸——援引匿名专家在一份报告中表示。根据报告，地方政府可能利用出售债券筹集的资金偿还其融资平台所欠的银行贷款。