经济学家表示，美联储将在2025年前再次降息，然后放缓步伐 - 彭博社

根据彭博新闻社调查的经济学家，联邦储备官员本月将连续第三次降低利率，并减少他们对明年利率削减数量的预期。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔及其同事预计将在12月17日至18日的会议上再降息25个基点，将中央银行的关键基准利率降至4.25%至4.50%的区间。这将标志着自9月以来的总降幅达到一个百分点。

预计明年的降息速度将比三个月前官员们预测的要慢，超过一半的经济学家预测2025年仅有三次降息，因为在将通胀降至中央银行2%目标方面进展有限。

美联储降息路径将在2025年放缓

政策制定者预计明年仅会进行三次降息

来源：联邦储备，彭博调查。

“本月之后进一步降低美国利率的理由显著减少，”Scope Ratings的经济学家丹尼斯·申表示。“通胀依然顽固，经济和金融市场过热，今年早些时候略微上升的失业率已经逆转，特朗普政府的即将上任威胁着更多的短期通胀风险。”

在下周的会议之后，经济学家预计美联储将在1月的会议上保持利率不变，并在3月再次降息。根据对50位经济学家的彭博调查的中位数估计，剩余的两次2025年降息将分别在6月和9月进行。该调查于12月6日至11日进行。

美国经济和货币政策的预测与几个月前有了显著变化，当时对劳动力市场疲软的担忧使许多经济学家预测2025年将采取更激进的降息路径。

在九月份，大多数受访者更 担忧就业形势恶化，而不是通胀进展停滞。现在，这种动态已经发生了变化。

风险展望转向通胀

经济学家现在认为通胀的上行风险大于失业的风险。

来源：彭博社调查。

在2022年从四十年来的高点大幅降温后，通胀在几个月内保持在大致相同的高位。本周早些时候发布的数据表明，剔除食品和能源成本的消费者价格关键指标同比上涨了3.3%，这一点在六月份首次达到。

如果在中央银行的目标上没有进一步进展，政策制定者可能不得不将利率维持在较高水平，以进一步降低通胀。经济学家预计美联储官员将在2025年略微上调他们对价格增长的预测，同时继续预计2026年通胀为2%。

价格压力的持续以及经济的持续稳健增长，可能会进一步推动政策制定者对中性利率的估计，从九月份的2.9%上调至3%。

特朗普的影响

虽然经济学家对当选总统唐纳德·特朗普的政策提案——包括大规模驱逐、重新征收关税和恢复减税——将如何最终影响经济存在分歧，但大多数预测者确实预计由于这些政策，2025年的降息将会减少。

“我们预计美联储将在明年初保持利率稳定，因为他们评估特朗普政府下的潜在政策变化，并在那时评估经济和通胀环境，”全国性保险公司的首席经济学家凯西·博斯坦西克说。

特朗普政策可能意味着更高的利率

经济学家认为，大规模驱逐、关税和减税等政策将在2025年导致的降息次数少于之前的预期。

来源：彭博社调查。

经济学家们认为此次会议后声明的关键部分不会有太大变化。声明的大多数经济学家认为美联储官员将继续将通胀描述为略高，失业率描述为低。

但根据德意志银行的高级美国经济学家布雷特·瑞安的说法，他们可能会在声明中提到未来政策调整的部分中表明以更渐进的步伐行动的意图。

近三分之一的受访者表示此次会议可能会有异议，最有可能来自米歇尔·鲍曼州长，她投票反对9月份的大幅降息，并对通胀表示担忧。

经济学家们对资产负债表政策的未来看法更加复杂。虽然大多数人认为美联储目前允许到期的国债和抵押贷款支持证券的上限可能在2025年上半年降低，但对于被称为量化紧缩的过程何时会完全结束则不太确定。

约36%的经济学家认为这将在明年上半年发生，但38%的人认为要到2026年才会结束。