格里福斯的可怕一年让分析师和做空者意见分歧 - 彭博社

西班牙制药公司格里福尔斯公司正面临创纪录的最糟糕一年，但一些分析师尚未准备好放弃这只一直是做空者最爱目标的股票。

截至2024年，该股已暴跌近40%，并且在Stoxx 600医疗保健指数中是被做空最多的股票，因对公司债务负担和在一次未能成功的私有化交易后的战略的担忧而蒙上阴影。

尽管如此，越来越难以忽视这只股票变得多么便宜，彭博社追踪的分析师中超过三分之二仍然对该公司持有买入推荐或同等评级。

“这一年对股票来说是可怕的，这可能危及公司的持续性，”Bestinver证券的分析师帕特里夏·西富恩特斯在一次采访中表示。“虽然有很多噪音，但在运营上，公司已经达成了设定的目标。”

格里福尔斯拒绝对今年股价下跌和高企的空头兴趣发表评论。

今年的困境始于1月，当时做空者哥谭市研究发布了一份报告批评该制药公司的公司治理和财务报表。西班牙的监管机构在八个月后表示，将对该公司因在各种财务报告中分享“误导性”信息而处以罚款。监管机构还对哥谭市研究因涉嫌市场操纵而启动了纪律程序。

自从哥谭报告以来，Grifols一直在采取措施平息投资者的担忧。Nacho Abia 于四月接任首席执行官，接替董事会决定将所有家庭成员从执行职位中移除的决定。就在本周，Grifols 筹集了13亿欧元（14亿美元）的私人债务融资，试图向投资者保证公司能够控制其杠杆比率并专注于现金生成。

对于美国银行分析师Graham Parry来说，Grifols的基本复苏是“被低估的”，而西班牙监管机构的调查指出没有重大会计问题，这表明“进一步的问题不太可能”。他在一份报告中表示，随着公司的销售和收益恢复，“我们预计现金流将随之而来。”

Grifols的交易价格约为预期收益的11倍，约低于Stoxx 600医疗保健指数的30%。

分析师们对该公司普遍持乐观态度。在彭博社跟踪的分析师中，有13人给予买入评级或同等评级，4人建议持有该股票，2人建议卖出。彭博社汇编的12个月价格目标显示，分析师预计该股票从当前水平平均上涨超过60%。

尽管如此，并不是每个人都对Grifols的前景感到信服。根据S&P全球市场情报的最新数据，借出股份——短期兴趣的一个指标——约占公司自由流通股的13%。

对董事会的改革呼声也在增加，少数股东越来越批评这家公司的管理方式——该公司35%的股份由西班牙亿万富翁格里福尔斯家族拥有。

“公司的问题并没有完全解决：利息负担仍然很高，在我们看来，进一步的财务重组是必要的，”Oddo BHF的分析师胡安·罗斯-帕迪利亚在一份报告中表示。“在公司治理方面需要进一步的行动。”

在1月份的哥谭报告之前，格里福尔斯已经面临治理和透明度的问题，但一些投资者因为该公司是全球少数几家主导血浆收集并将其转化为治疗肝炎和血友病等疾病的公司之一而忽视了这些问题。

在布鲁克菲尔德资产管理公司寻求与格里福尔斯家族合作将这家西班牙公司私有化的消息传出后，股票获得了一些喘息之机。但这家总部位于纽约的资金管理公司 上个月退出了这笔交易，家族表示不会支持另一笔私有化交易。

“价格需要时间才能恢复，”Bankinter SA的分析师佩德罗·埃切古伦在一份报告中写道。