BC“领先于曲线”上升1个百分点，给出指导，并预计将引导缓解 - 彭博社

罗伯托·坎波斯·内托，巴西中央银行行长，在2024年5月17日星期五于巴西利亚举行的中央银行年度会议上发言。巴西中央银行行长在本周的公开演讲中为改变该机构关于利率的书面指导辩护。摄影师：托尼·莫利纳/彭博社中央银行确认了金融市场的定价，并将Selic利率提高了1个百分点，并表示在1月和3月的会议上将有两次同等幅度的加息——这一信号预计将提升汇率并减少周四开盘时的利率曲线倾斜。

在一致决定中，中央银行表示，考虑到通胀收敛的更不利情景，预计在接下来的两次会议上将进行相同节奏的调整。加息周期的总幅度将由“坚定的通胀收敛承诺”决定，并且该情景要求“更加”紧缩的货币政策，委员会表示。

“这是一个相当坚定的指导，”伊塔乌联合银行经济研究主管费尔南多·冈萨尔维斯表示。市场“倾向于看到汇率的缓解，可能还有利率曲线的长期部分”，冈萨尔维斯补充说，“应该会有普遍的风险溢价改善。”

委员会还指出，经济主体对最近财政公告的看法，即政府宣布的削减开支方案，对资产价格和经济主体的预期产生了“显著”的影响，特别是在风险溢价、通胀预期和美元方面。“评估认为，这些影响有助于更不利的通胀动态，”委员会表示。

最新的报告标志着“对通胀预期的额外去锚化”，此外还提高了通胀预测，活动的动态超出预期，产品缺口更加开放，BC详细说明。对于通胀的前景情景，仍然存在“风险平衡的上行不对称性”。

请查看以下分析师的更多评论：

Fernando Gonçalves，Itaú经济研究主管

• 指导方针相当坚定，倾向于稍微帮助汇率动态
• “我们必须关注这是否有助于提高可信度，我们看到远期的通胀去锚化”
• “值得注意的是，没有提到决定是全体一致的。这提高了100个基点的两次加息指导方针可能不是一致的可能性。会议记录应有助于澄清”
• “倾向于看到汇率的缓解，可能还有曲线的长期部分。部分曲线已经定价接近15%的加息，但风险溢价应普遍改善”

Gustavo Pessoa，Legacy Capital的创始合伙人

• “BC在抗击通胀方面表现出很强的承诺”
• “提前1个百分点到接下来的两次会议有助于新管理层的可信度”

Alberto Ramos，高盛拉丁美洲首席经济学家

• “一个非常敏感和鹰派的决定”
• “鉴于通胀前景的急剧恶化，采取果断的货币政策回应是必要的，Copom做到了这一点”
• “通过1个百分点的加息和接下来两次会议相同的前瞻性指导，Copom走在了‘曲线前面’”

Olga Yangol，负责农业信贷银行新兴市场的研究和战略

• 指导方针是“比我们之前预测的终端Selic将在2025年第一季度末达到14%稍微更鹰派，现在我们将其修订为14.25%”
• “这将受到欢迎，我希望雷亚尔能够恢复，国内利率曲线能够趋平。我们在雷亚尔和我们的新兴市场货币投资组合中持超配”

Dan Pan，渣打银行美洲经济学家

• “这应该会发出一个更强烈的信号，关于维护货币信誉和锚定市场预期，特别是在当前的财政和政治不确定性下”
• “选择在接下来的两次会议上发出信号也显示出强烈的承诺，以保持连续性并在即将到来的Copom变化中锚定中央银行的信誉”

Victoria Jorge，Opportunity巴西经济学家

• 在声明中，他们强调了一个更不利的情景，由于第三季度的GDP，缺口进一步扩大，因此他们对货币政策相关的通胀预测从3.6%上调至4.0%
• “对于资产而言，这一决定将有利于雷亚尔，利率曲线将趋于平坦”

Brendan McKenna，富国银行外汇策略师

• “今天一致决定将利率提高1个百分点，以及在接下来的两次会议上承诺增加1个百分点，是中央银行近年来采取的最激进的立场之一”
• “同样很明显，中央银行在2025年没有降低利率的意愿”
• “激进的紧缩动态和推迟的放松将足以作为雷亚尔的稳定力量，至少在短期内”

丹尼尔·库尼亚，BGC流动性首席策略师

• “中央银行表现出谦逊，承认自己落后于形势，更重要的是，表现出反应和适应的能力，通过加息100个基点重新掌握货币政策的主导权，并恢复前瞻性指引，以便在未来发出更多加息的信号”
• “市场应该会积极反应，特别是美元的下跌”

伊戈尔·坎波斯，高斯资本投资组合经理

• “中央银行采取了正确的立场，确实展现出对通胀目标的承诺”
• “主要的鹰派观点是暗示再加息两次1个百分点”

亚历杭德罗·库阿德拉多，BBVA全球外汇策略负责人

• “声明在各个方面都显得鹰派。从担忧和落后于新闻和市场转变为试图走在前面”
• “反应应该是支持雷亚尔和短期利率，验证近期的复苏，并进一步推动收益率曲线的平坦化。之后，我们将回到财政问题上”