市政经理推出创纪录的ETF，以扩大1420亿美元的市场 - 彭博社

华尔街最大的资金管理者正瞄准价值1420亿美元的市政债券市场细分领域。

今年已经推出了27只市政交易所交易基金，创下年度记录，像PGIM和洛克菲勒资产管理公司正在进入这一领域。这一势头代表了对满足州和地方政府债务投资者的ETF的长期押注，因为这些产品可能需要数年时间才能获得实质性的资金流入。

“如果他们目前在共同基金业务中，他们需要在ETF市场上有一席之地，”CreditSights Inc.的策略师帕特里克·卢比说。这些推出表明了资产管理者对市场未来走向的看法，”他说。“市政基金在三年、五年或十年后会在哪里？它正朝着ETF的方向发展。”

也就是说，新产品获得采用可能需要一段时间。投资者可能对购买没有业绩记录的小型基金持怀疑态度。

根据彭博社汇编的数据，目前约有40只市政ETF的资产少于5000万美元——占市场的约三分之一。一些基金自推出以来在吸引资金流入方面遇到困难，而市场巨头则垄断了资金。市场上最大的两只基金——由贝莱德公司和先锋集团公司被动管理的产品——总资产达到782亿美元。

市政ETF获得关注

流入市政交易所交易基金的资金

来源：彭博情报

尽管竞争激烈，资产管理公司仍然渴望不在ETF浪潮中错失机会。MFS投资管理公司，这家长期以来的共同基金公司，在12月推出了首个ETF - 包括一个市政基金。作为MFS主动中期市政债券ETF推出的一部分，该公司投资了2500万美元作为种子资金。

总体而言，根据彭博汇编的数据，今年市政ETF的资金流入约为170亿美元，超过了去年的总额，但与2022年创纪录的290亿美元相比仍显得微不足道。Luby表示，他认为这种放缓反映了上半年市政债券整体需求的疲软。他说，下半年的资金流入有所回升。

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Capital Group的投资组合经理CGMU的Courtney Wolf表示，由于对这一资产类别的强劲需求以及ETF结构本身的“积极属性”，她对市政ETF的前景持乐观态度。

ETF必须每日披露其持仓，为投资者提供透明度。此外，它们在交易日内交易，使投资者对买卖基金份额的价格更有信心。

“市政资产类别在基本上现在处于非常良好的状态，”她说。自2022年推出以来，她的基金资产已增长至26亿美元。“估值非常有吸引力。因此，我认为市政资产类别在2025年之前有很多顺风。”

ETF也因其更高的税收效率和对投资者的低成本而闻名，这帮助这些产品在各种资产类别中获得了广泛采用。市政债券通常支付免联邦税的利息，使得这一资产类别对高净值个人尤其具有吸引力。

“ETF和市政债券——它们是一个最佳结合。免税的市政投资者基础告诉我们，他们希望关注税收效率，”洛克菲勒资产管理公司的固定收益总监亚历克斯·佩特罗内说。她的公司今年推出了三只市政ETF。

摩根大通公司的策略师彼得·德格鲁特表示，其他资产类别中ETF的发展轨迹表明市政债券市场“有增长空间”。

“我们预计市政ETF将继续获得市场份额，基于其当前的增长轨迹、易用性以及其他资产类别的历史发展路径，”他们在11月的研究报告中写道。