市政经理推出创纪录的ETF,以扩大1420亿美元的市场 - 彭博社
Amanda Albright
华尔街最大的资金管理者正瞄准价值1420亿美元的市政债券市场细分领域。
今年已经推出了27只市政交易所交易基金,创下年度记录,像PGIM和洛克菲勒资产管理公司正在进入这一领域。这一势头代表了对满足州和地方政府债务投资者的ETF的长期押注,因为这些产品可能需要数年时间才能获得实质性的资金流入。
“如果他们目前在共同基金业务中,他们需要在ETF市场上有一席之地,”CreditSights Inc.的策略师帕特里克·卢比说。这些推出表明了资产管理者对市场未来走向的看法,”他说。“市政基金在三年、五年或十年后会在哪里?它正朝着ETF的方向发展。”
也就是说,新产品获得采用可能需要一段时间。投资者可能对购买没有业绩记录的小型基金持怀疑态度。
根据彭博社汇编的数据,目前约有40只市政ETF的资产少于5000万美元——占市场的约三分之一。一些基金自推出以来在吸引资金流入方面遇到困难,而市场巨头则垄断了资金。市场上最大的两只基金——由贝莱德公司和先锋集团公司被动管理的产品——总资产达到782亿美元。
市政ETF获得关注
流入市政交易所交易基金的资金
来源:彭博情报
尽管竞争激烈,资产管理公司仍然渴望不在ETF浪潮中错失机会。MFS投资管理公司,这家长期以来的共同基金公司,在12月推出了首个ETF - 包括一个市政基金。作为MFS主动中期市政债券ETF推出的一部分,该公司投资了2500万美元作为种子资金。
总体而言,根据彭博汇编的数据,今年市政ETF的资金流入约为170亿美元,超过了去年的总额,但与2022年创纪录的290亿美元相比仍显得微不足道。Luby表示,他认为这种放缓反映了上半年市政债券整体需求的疲软。他说,下半年的资金流入有所回升。
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Capital Group的投资组合经理CGMU的Courtney Wolf表示,由于对这一资产类别的强劲需求以及ETF结构本身的“积极属性”,她对市政ETF的前景持乐观态度。
ETF必须每日披露其持仓,为投资者提供透明度。此外,它们在交易日内交易,使投资者对买卖基金份额的价格更有信心。
“市政资产类别在基本上现在处于非常良好的状态,”她说。自2022年推出以来,她的基金资产已增长至26亿美元。“估值非常有吸引力。因此,我认为市政资产类别在2025年之前有很多顺风。”
ETF也因其更高的税收效率和对投资者的低成本而闻名,这帮助这些产品在各种资产类别中获得了广泛采用。市政债券通常支付免联邦税的利息,使得这一资产类别对高净值个人尤其具有吸引力。
“ETF和市政债券——它们是一个最佳结合。免税的市政投资者基础告诉我们,他们希望关注税收效率,”洛克菲勒资产管理公司的固定收益总监亚历克斯·佩特罗内说。她的公司今年推出了三只市政ETF。
摩根大通公司的策略师彼得·德格鲁特表示,其他资产类别中ETF的发展轨迹表明市政债券市场“有增长空间”。
“我们预计市政ETF将继续获得市场份额,基于其当前的增长轨迹、易用性以及其他资产类别的历史发展路径,”他们在11月的研究报告中写道。