英伟达现在对北京来说太强大，无法限制 - 彭博社

英伟达首席执行官黄仁勋在香港科技大学接受荣誉学位的仪式上。

摄影师：林益/彭博社中国正在调查英伟达涉嫌反垄断违规，启动了曾经是北京最害怕的谈判工具之一的杠杆。但首先……

今天你需要知道的三件事：

• 小米展示了其首款SUV，将于明年夏天上市• 马来西亚立法者支持更强的国家互联网控制• 甲骨文的收益削弱了云计算增长的热情

我们接下来该怎么办？

中国市场监管机构表示，周一已对英伟达公司（全球第二大市值公司）早前完成的收购展开调查。该公司收购Mellanox被美国公司称为通过提供连接其强大GPU的网络设备来销售更全面产品的方式，但根据中国机构的说法，这可能违反了反垄断法规，因为产品捆绑。

国家市场监管总局在中国国内打击大型科技公司的行动中发挥了关键作用，并且仍然拥有强大的权力来影响国际股价。但价值3.4万亿美元的英伟达周一仅下跌了2.5%，在更广泛的市场回调中。这表明市场对该公司构建当今最重要的人工智能硬件的信心——也许暗示了世界第二大经济体对外国科技巨头的重要性正在减弱。

当然，面临着巨额罚款的威胁，但英伟达可以承受这一点，而不会危及其整个业务。更不确定的是北京愿意走多远。正如几位分析师所说，反垄断是政府对外国公司的首选武器之一：看看监管机构如何在这些年里阻止或有效地扼杀了一些全球改变游戏规则的收购，包括高通公司在2018年未能成功收购NXP的440亿美元交易。

三年前，高通改变了一些关键的商业和许可实践，并支付了60亿元人民币（约合9.75亿美元）的罚款，以结束在中国持续了一年的反垄断案件。别无选择，只能安抚控制着大约一半收入的市场的当局。这个案件在许多方面都是一个里程碑，但对外国公司的关键教训是，中国愿意利用其巨大的市场力量将大牌企业带到谈判桌上并提取让步。

英伟达可能是下一个重大冲突点，尽管对公司的风险要小得多：在最近一个季度，中国仅占英伟达销售额的15%，低于一年前的22%。

“考虑到特朗普政府下关税的潜在可能性，这项调查也可能是地缘政治的。中国在这方面有使用反垄断法的历史，”彭博情报分析师昆詹·索巴尼和奥斯卡·特哈达今天写道。

在美中科技斗争升级的背景下，这场斗争在唐纳德·特朗普的第一任期内变得敌对，北京并没有多少牌可以打。进入其庞大的国内市场和用于先进制造的原材料，如稀土矿物，一直是影响华盛顿决策者的两种主要手段。而中国已经对镓和锗实施了出口禁令。

现在可能让英伟达感到头疼的美国政府行动，也在某种程度上保护了它 — 在某种程度上 — 免受北京的反复无常。由于美国的制裁，英伟达不再在中国销售其顶级人工智能芯片。是的，该公司在中国的季度收入为54亿美元，仍然是一个令人印象深刻的数字，但在全球范围内，这个国家对英伟达来说并不是一个生死攸关的市场。

自从大型高通调查以来，我们看到其他美国跨国公司，从微软公司到通用汽车公司，都屈服于中国反垄断调查员的要求。苹果公司还定期派其首席执行官进行外交访问中国 — 今年就有三次公开露面。

英伟达是一个有趣的案例，展示了北京的权力游戏仍然是多么有说服力。我们还有许多细节尚未了解，但如果该公司面临放弃一些Mellanox或相关技术以恢复合规的最后通牒，它确实有选择不这样做的真实选项。因为销售全英伟达的数据中心硬件套件迄今为止证明是极其有利可图的，而其最重要的客户都是硅谷的邻居。

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