Kaspi主导的在线零售贷款引起哈萨克斯坦监管机构的关注 - 彭博社

Kaspi 应用程序。来源：Kaspi.kz JSC哈萨克斯坦蓬勃发展的在线市场部分得益于一项受欢迎的融资优惠，该优惠目前正受到监管机构的审查，因为人们担心通货膨胀和日益增长的消费者债务负担。

短期融资已成为贷方的丰厚收入来源，例如金融科技集团 Kaspi.kz JSC 和 哈利克储蓄银行 JSC，他们会收取佣金。同时，提前付款的购物者通常不会获得折扣，国家金融监管机构表示。

在这个技术先进的中亚国家，监管机构越来越担心，延迟付款选项（称为先买后付）及与市场供应商的相关定价协议正在助长通货膨胀，并削弱政府遏制日益增加的消费者债务的努力。

“个人必须能够以没有隐藏费用的价格购买商品，”金融市场监管与发展局局长马迪娜·阿比尔卡西莫娃说。她在一次采访中表示，她的办公室正在与竞争监管机构合作制定新规则，以便现金支付的客户看到的价格低于使用先买后付贷款的客户。

尚不清楚任何潜在最终监管将采取何种形式，或者如果官员针对在线定价，银行的利润率将受到何种影响。此外，任何关于定价的规则最终将由竞争机构发布。

哈萨克斯坦贷款机构的融资组合，也称为BNPL，截至9月1日达到了2.3万亿坚戈（45亿美元），比年初增长了17%，监管机构表示。

Kaspi.kz 称其为短期融资是其“最重要的金融科技平台产品”，占去年总贷款的近一半。

融资产品的增长如此显著，以至于世界银行在一份三月报告中强调，警告称“过度负债和其他与信贷相关的风险对哈萨克斯坦至少部分人口来说是一个明显的担忧”。

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Kaspi.kz 已经建立了该国最大的在线市场，并控制了大部分电子商务。该平台如此普遍，以至于大多数商家发现很难在其外生存。

使用BNPL贷款销售商品的商家费用从5%到高达22%，阿比尔卡西莫娃表示。她希望确保这些费用在年度基础上不超过监管机构今年早些时候设定的零售贷款有效利率上限，作为应对不断膨胀的消费债务的一部分。“任何此类费用或其他隐藏费用必须在设定的上限之内，”她说。

与此同时，市场也可能向供应商收取佣金，这些佣金会转嫁给现金支付的消费者——使他们支付的价格与先买后付的客户一样高。

Kaspi.kz没有回应评论请求。哈利克银行表示，如果监管机构实施该计划，借助短期融资销售的商品和服务的价格可能会上涨。

信贷繁荣席卷哈萨克斯坦，给2630亿美元的石油驱动经济带来了潜在脆弱性。卡西姆-乔马特·托卡耶夫总统去年批评银行过于关注消费贷款，而忽视对公司的融资，导致“金融系统风险增加以及公民的过度债务负担。”

人们在阿拉木图的购物中心排队使用Kaspi ATM，日期为12月6日。摄影师：Nariman Gizitdinov/Bloomberg根据国家统计局的电子商务数据，数字市场的销售额去年同比增长约60%，达到1.77万亿坚戈（37亿美元）。

根据在市场网站上发布的协议，Kaspi.kz和哈利克运营的平台禁止商家对在其他地方销售的相同商品提供低于其平台价格的价格。金融监管机构表示，这可能导致更广泛的价格上涨。

尽管金融监管机构阿比尔卡西莫娃正在推动措施以遏制一些市场行为，但她在竞争管理局的同行们却显得不那么坚定。

竞争监管机构表示，它尚未审查卡斯皮（Kaspi.kz）和哈利克（Halyk）之间公开可用的协议，这些协议禁止商家在其他地方提供比他们平台上更低的价格。哈利克银行否认有这样的安排，并在收到电子邮件后没有评论链接到条款，这些条款在他们市场网站上规定了定价条件。

即使费用很高，政府试图遏制消费者债务，消费者和供应商都没有表现出远离在线市场的迹象。

“哈萨克人独特地喜欢”支付延期的服务，美国冥想资本管理公司创始人蒂莫西·刘在二月份的研究报告中表示。“如果没有卡斯皮的BNPL，商家的销售将下降20-30%，”他说。