垃圾债券专家预计明年利差将有所扩大 - 彭博社

华尔街一些顶尖的垃圾债券策略师表示，2025年是高收益美国公司债券的利差收紧趋势开始转变的时候。

BNP Paribas的美国信用策略主管梅根·罗布森在彭博情报2025年信用展望会议上表示，明年利差将“稍微宽一点”，与当前水平相比。

高收益利差徘徊在全球金融危机后的低点附近，但仍高于历史上最紧的水平。

瑞银信用策略主管马特·米什表示：“我们通常认为利差偏高，但并不是过于高。”瑞银的模型显示，利差应该在“中间300点”的范围内，他在小组讨论中说道。

信用视点的全球策略主管温妮·西萨尔表示，五年期国债提供了市场被高估的另一个迹象。历史上，利差比当前的风险溢价宽1个百分点。

西萨尔说：“并不是说2025年会是特别糟糕的一年，但我们认为利差环境对于基本面未来的发展来说有点紧。”

小组讨论中提到，导致利差扩大可能的原因包括即将上任的特朗普政府提出的关税、重新出现的通货膨胀以及随后的暂停降息。

米什表示：“市场正在定价新政府的积极因素，而淡化负面因素。”他表示，意外的货币政策收紧可能会让投资者感到意外，导致利差扩大0.50到0.75个百分点。

尽管如此，利差在近年来仍然保持紧缩，美国银行的高收益信用策略负责人Oleg Melentyev表示。他说，市场最终会进行调整。

“我们认为，利差的长期自然水平并不在200的范围内，”他说。