加拿大油田拥有240亿美元的防御措施抵御特朗普关税 - 彭博社

加拿大的跨山管道扩建代表了240亿美元的投资，旨在帮助该国的石油生产商减少对美国市场的几乎完全依赖。如果当选总统唐纳德·特朗普兑现他的关税威胁，这笔投资可能会比预期更早见效。

跨山管道扩建在5月开始运营时增加了近60万桶的每日运输能力，使钻探者能够提高产量，并迎来了一个稳定和相对较高的加拿大石油价格的时期。重要的是，从埃德蒙顿延伸到温哥华附近的太平洋港口的管道也兑现了其为亚洲油砂原油开辟新市场的承诺。

如果特朗普对来自加拿大的进口征收25%的关税，这个国有项目可能会成为加拿大石油行业更为关键的缓解阀，抬高美国炼油商的原油成本。这将有助于保护加拿大的关键经济生命线，近年来其能源产品约占对美国出口的三分之一。

跨山管道末端的海洋终端可以帮助每天运输多达63万桶石油——大约占加拿大总石油出口的16%——直接运往亚洲或其他地方，避免关税。

“他们会拼命寻找油轮，”Rystad Energy的分析师苏珊·贝尔在一次采访中说。“他们会尽全力填满那条管道。”

特朗普承诺在上任的第一天对墨西哥和加拿大征收关税，除非他们遏制芬太尼和移民流入美国。虽然在他第一届政府中，石油和天然气被排除在关税之外，但他威胁征收关税的声明表示这些关税将适用于“所有产品”。

由于成本超支——这使得管道的价格标签超过了340亿加元（240亿美元）的四倍——跨山管道目前有多余的运力，这提高了通行费并使得现货运输变得不经济。运营该系统的国有公司预测，该管道在2028年前不会填满，但贝尔表示，关税几乎会立即改变经济状况。

这也可能使跨山管道成为联邦政府更有价值的资产，联邦政府在2018年购买了它以避免被取消，并一直在寻找私人买家出售。

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尽管如此，跨山管道不会让关税变得毫无痛苦。高盛在最近的一份报告中表示，加拿大重油价格可能在2026年跌至每桶40美元以下，低于目前的约55美元。

这种痛苦在美国也会感受到。中西部的炼油厂在很大程度上依赖加拿大原油，并且对其他地区的石油获取有限。贝尔表示，这些炼油厂可能会自己支付至少部分关税。但根据GasBuddy的石油分析负责人帕特里克·德汉上个月的说法，关税可能会在夏季高峰驾驶季节使该地区的汽油价格上涨50美分每加仑。

美国西海岸的炼油厂也在购买更多的加拿大原油，11月份约为173,000桶每天。如果所有这些石油都流向亚洲的免关税市场，由 雪佛龙公司、 马拉松石油公司 和 瓦莱罗能源公司 运营的加州工厂将需要寻找其他可能更昂贵的石油来源。

即使是墨 Gulf Coast 的炼油厂也使用加拿大的重油来帮助平衡国内生产的轻油，并可能需要支付关税或寻找新的供应。

西加拿大的石油生产商长期以来几乎将所有出口的原油——近400万桶每天——发送到美国，通常以低价出售，因为管道短缺和缺乏替代出口路线。

跨山管道自1950年代以来一直在运营，但大部分石油流向华盛顿州的炼油厂。根据Vortexa油轮跟踪数据，自扩建以来，产能已增加到近90万桶每天，每月有多达22万桶流向中国。

贝尔表示，加拿大石油生产商还可以通过在墨 Gulf Coast 出口石油来规避关税，如果关税不适用于通过美国转运到外国市场的石油。在跨山管道扩建之前，大多数西加拿大石油通过该路线运往其他国家。加拿大原油仍然从墨 Gulf 发送到包括印度和西班牙在内的国家。