中国债券反弹推动杠杆押注，迎接关键会议 - 彭博社

中国历史性的债券反弹可能促使交易员采取更多的杠杆押注，因市场预期在对潜在美国关税影响的担忧中将进一步放宽政策。

根据彭博社汇编的数据，周三隔夜回购合同的交易量跃升至7.6万亿元人民币（约合1.04万亿美元），为2023年8月以来的最高水平。这表明交易员们越来越多地使用这一流行的借贷工具来兑现地方主权债券的持续反弹。

由于预计中国央行将进一步放宽货币政策以刺激经济并支持政府债券的增加发行，套利交易有所增加。周一，10年期国债收益率降至历史最低水平，反映出对当选总统唐纳德·特朗普贸易政策的担忧以及债务投资者对即将举行的两场关键政治会议的预期低迷。

“债券投资者正倾向于固定收益市场，”Topsperity Securities Co.的首席固定收益分析师吕品表示。“对货币宽松的预期以及最近降低某些利率的举措促成了通过回购工具融资的增加。”

今年，中国的主权债券收益率创下历史新低，央行的宽松措施和经济放缓支持了全球第二大经济体中最安全的投资。尽管在北京于9月底推出刺激措施后短暂回落，但在充足的流动性和缺乏大规模财政刺激的情况下，债券价格再次上涨。

中央银行已注入数十亿资金进入金融系统，通过净购买主权债券和直接反向回购协议，以应对现金需求并防止因加快债券发行速度而导致的任何干扰。

周三，10年期债券收益率下降了两个基点，降至1.97%。与此同时，隔夜回购利率上涨了四个基点，达到1.38%。