日本银行出售10年期现金债券以缓解与期货相关的短缺 - 彭博社

日本银行出售了一些与期货相关的10年期政府债券的持有量，以改善这些证券的交易流动性，这些证券通常被用作对冲市场波动的工具。

截至11月29日，日本银行持有的到期于2032年3月的债券为8.0262万亿日元（535亿美元），低于11月20日的8.2262万亿日元，周二晚些时候发布的数据表明。市场上这些债券的流动性非常重要，因为它们是10年期债券期货3月合约的最便宜交割证券。

最便宜交割的债券是指在转换为期货合约价格时，能够最小化卖方成本的债券。

日本银行定期出售政府债券，并通过 回购协议 来提升流动性。在这些回购操作中，参与者可以要求减少他们必须卖回给中央银行的金额。根据该银行的金融市场部门，这种减少自2023年4月4日以来首次发生。

期货交易者通常向中央银行借入最便宜交割的债券，以满足他们的交易义务或进行套利交易。例如，彭博社编制的数据表明，日本银行持有超过80%的到期于2031年和2032年的四个批次的与期货相关的票据。

日本银行出售最便宜的交割证券缓解了期货交易者因债券稀缺而被挤压的担忧，瑞穗资产管理公司的固定收益管理负责人兼首席基金经理藤原隆表示。

“我预计中央银行将对其他与期货相关的债务采取类似措施，有助于改善市场功能，”藤原说。

日本债券市场功能仍然较差但正在改善

来源：日本银行，彭博社

注：该指数是通过计算认为市场功能良好的受访者比例与认为市场功能差的受访者比例之间的差异得出的

中央银行还拥有超过一半尚未到期的政府债券，这给市场流动性带来了压力。日本银行的最新调查显示，大多数受访者认为债券市场参数如买卖价差、订单数量和交易频率需要改善。

随着日本的通胀率保持在日本银行2%的目标之上，中央银行制定了到2026年3月每季度减少约4000亿日元的月度债券购买计划。