这里来了一场关于氛围的真实实验 - 彭博社

即将到来的氛围转变？

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特雷西在思考什么

本周五将发布两个重要数据点：就业人数和消费者信心。

就业人数往往主导宏观讨论，但这次消费者信心将是一个有趣的指标，因为这是特朗普总统胜选后首次包含“干净”时期的读数（最近的发布涵盖了10月22日至11月18日的时期，因此一些回应是在11月5日之前收集的）。这意味着我们首次有机会看到选举以来“氛围”的变化。

作为提醒，过去几年一个重要的故事是通过软性调查数据测量的氛围与支出、GDP、投资等硬数据之间的差距。人们和企业报告说他们感觉糟糕，但硬数据却表明商业投资、利润和家庭消费持续增长。（凯拉·斯坎伦创造了现在著名的术语“氛围衰退”来描述这一现象）。

作为提醒，目前的氛围看起来如下：

密歇根大学消费者信心指数在2022年达到了低点，当时通货膨胀处于高峰。此后该指数有所上升，但与疫情前的水平相比仍然相当低迷。在大部分时间里，它处于经济学家通常与衰退相关联的水平，而不是超过2%的GDP增长。

但当然，整体数据往往掩盖了一些相当大的尾部现象。而且众所周知，如果按政治派别划分消费者信心，情况就会显得截然不同（如上所示）。

NFIB的小企业调查也一直停留在低水平，高盛策略师大卫·科斯廷在周一的播客中提到，最后一次读数是历史上第13低的百分位。

现在，我们有机会看看当氛围逆转时会发生什么。小企业往往倾向于支持共和党，因此预计我们会很快看到那里的改善（尤其是考虑到特朗普政府的亲商业平台的认知）。

我认为也可以公平地说，共和党的消费者信心往往比民主党更为波动，这表明在选后共和党信心的氛围转变可能会导致整体指数出现相当大的上升。这是瑞银的保罗·多诺万最近提到的一点：

“对立的政治观点可能被认为是相互抵消的，但情况似乎并非如此。根据过去八年有限的美国证据，共和党的情绪波动比民主党的情绪更为剧烈——也许共和党人更具激情的党派性。 这表明，出于纯粹的政治原因，选举后美国的整体情绪指标可能会变得更加积极。”

情绪的变化会在行动上产生什么不同吗？硬数据和软数据之间的差距最终会缩小吗？例如，如果我们看到近年来的动态完全反转，以至于消费者情绪在增长放缓的同时猛增，那将是相当讽刺的。

但无论如何，我们现在得到的是一个有趣的实时实验，关于情绪如何运作——并且，进一步说——追踪它们的实用性。此类情绪调查可能现在作为政治指标比作为经济指标更有用。

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