美国人在退休养老院破产时面临失去毕生积蓄的风险 - 彭博社

哈博赛德，位于纽约波特华盛顿。

摄影师：盖亚·斯夸尔奇/彭博社

87岁的鲍勃·柯蒂斯和他的妻子桑迪三年前在纳苏县出售了他们的家，并支付了84万美元搬进哈博赛德，这是一家长岛的退休社区，原本应该为他们提供终身护理。

但该设施破产，出售给新主人的努力在十月被纽约监管机构阻止。因此，现在，像他们一样住在这里的近200人，可能会看到他们的大部分生活储蓄——以及他们的新家——消失。这一崩溃象征着一个行业的财务压力，该行业应运而生，以迎合婴儿潮一代，这一人口膨胀在过去半个世纪中凭借其庞大数量主导了美国的文化和经济生活。自2020年以来，至少有16个持续护理退休社区（CCRC）申请破产，因为疫情限制、劳动力短缺、工资飙升和供应成本上升使许多人走到了崩溃的边缘。最近对一种类型的持续护理退休社区的调查发现——那些同时收取月费并在一个地点提供住房、居住服务和无限医疗保健的社区——发现去年有50%处于亏损状态。根据与哈博赛德的合同，居民或其继承人如果搬走或去世，应该获得高达90%的入场费退款。但在破产法庭上，这些合同可能会被作废，居民被视为无担保债权人，推向偿还队伍的后面。哈博赛德的居民可能被迫搬走，可能会损失高达1.3亿美元，除非找到愿意接管居民退款义务的新买家。“我无法替代我在这里拥有的东西，”柯蒂斯说。柯蒂斯表示，桑迪患有痴呆症，新的护理家园每月仅护理费用就需在12000到19000美元之间，他担心搬家会加速她的衰退。他自己在一个老年社区的公寓又需8000美元。

鲍勃·柯蒂斯站在他公寓的墙前，墙上挂满了他妻子桑迪的照片。摄影师：盖亚·斯夸尔奇/彭博社CCRC可以为希望留在一个地方的老年人提供一个有吸引力的选择，同时减轻他们家庭的全职护理负担。它们通常包括独立生活、辅助生活、记忆护理、家庭护理和熟练护理服务，所有这些服务都在同一个校园内。根据国家老年住房与护理投资中心的数据，大约有90万居民生活在CCRC中，也称为生活计划社区。但像哈博赛德这样的CCRC的财务状况，特别是那些提供所谓“类型A”合同的CCRC，这些合同提供住房、餐饮、社交活动、家务和无限健康服务，可能会不稳定。

这些社区依赖稳定的入场费流来支付运营成本、债务服务和居民退款。新居民流的中断——无论是由于疫情、经济衰退还是居民的长寿——都可能耗尽现金。一些CCRC在另一位居民入住之前不会退还入场费。

几乎一半接受CARF国际调查的CCRC表示，类型A是他们的主要合同。而在单一地点运营的CCRC中，大约50%在去年亏损，并依赖新居民的购买才能维持运营。

“他们花费了大量的前期费用，然后他们没有长期护理所需的现金储备，”曾在麦肯锡公司担任合伙人并在凯雷集团担任首席的杰克·巴克说，他研究过CCRC的财务状况。居民“在这些费用上承担了重大信用风险，而没有人真正愿意谈论这个。”

不过，值得注意的是，申请破产的持续护理退休社区（CCRC）仅占美国大约1,910个设施的一小部分。而且，居民在破产中被驱逐并失去全部入场费的情况仍然很少见。然而，在某些情况下，居民可能只得到每美元25美分。

“理想情况下，他们不会解除对居民可退还费用的义务，因为在这种情况下很难吸引新居民，”宾州州立大学迪金森法学院的法学教授凯瑟琳·皮尔森说。

四十一州对CCRC进行监管，但要求差异很大。纽约是17个要求CCRC维持储备基金的州之一。在纽约，他们必须维持相当于某一年总预计运营成本35%的最低流动储备。

位于波特华盛顿的哈博赛德。摄影师：盖亚·斯夸尔奇/彭博社华尔街在为CCRC融资时承担风险，债券投资者购买用于融资这些设施的高收益证券。根据彭博社汇编的数据，超过5%的360亿美元用于融资持续护理退休社区的市政债券处于违约状态。这与穆迪评级公司对市政债券的10年平均年违约率约为0.1%相比。虽然位于密歇根州迪尔伯恩的亨利·福特村的居民预计能收回他们应得款项的约25美分，但作为担保债权人的债券持有人在该设施于2020年申请破产后获得了全额支付。然而，根据债券市场，哈博赛德的债券持有人应期待更少。这些证券的交易价格约为每美元8.5美分。截至9月30日，英维斯科有限公司的市政债券基金持有哈博赛德1.68亿美元债务的约43%，而T. Rowe Price Group的市政基金则持有另外17%。英维斯科发言人马修·奇苏姆和T. Rowe Price的发言人比尔·本廷德均拒绝发表评论。

哈伯赛德在2023年3月的破产——因为疫情的持续影响使其在吸引新居民方面面临挑战——是其十年来的第三次破产。

但哈伯赛德的库尔蒂斯和他的邻居们在2023年12月感到宽慰，因为位于爱荷华州德莫因的生命护理公司赢得了破产法庭的批准，购买了该设施。作为购买的一部分，LCS，一家营利性运营商，同意遵守居住协议，并在到期时向现有居民支付退款。其他竞标者没有提供这一条款。

然后，在努力工作了一年多以获得纽约的监管批准后，州卫生部门在10月表示LCS的申请存在缺陷，并认为其“被放弃”。哈伯赛德的总裁兼首席执行官布鲁克·纳瓦尔没有回应电话和电子邮件的评论请求。

州政府的决定让LCS和哈伯赛德的居民感到震惊。

“我们非常高兴找到了买家，”85岁的卡琳·瑞根说，她自2014年以来一直住在哈伯赛德。“我们简直不敢相信。”

卡琳·瑞根摄影师：盖亚·斯夸尔奇/彭博社LCS表示，它投入了100万美元用于哈伯赛德的运营，以保持其开放，同时努力获得监管批准。州政府的拒绝信在10月3日发出，恰好是在其购买协议到期后三天。

“我们相信提交的材料是允许的，没有违反州法律，并且在任何时候都没有要求监管机构对法律或法规的任何例外，”LCS发言人特蕾西·麦克比在一封电子邮件中表示。“如果卫生部门能够更早地参与和沟通，就会有机会解决和讨论替代方案。”

尽管遭遇挫折，Harborside的破产律师在11月6日的听证会上表示，几方对购买该社区表示了兴趣。她没有透露求购者的名字或条款。