锌的狂野一周可能预示着供应紧张的动荡时代 - 彭博社

Alfred Cang

2024-12-02

锌可能会出现更多剧烈的价格波动，因为金属供应链的紧张使买家面临供应突然变化的风险。

用于镀锌钢铁的材料在伦敦金属交易所经历了动荡的一周，尽管周四下跌了2.5%，但最终仍上涨近5%。这一激增是由于大量库存从LME仓库撤出，引发了对短期持仓者可能被挤压的投机。

这一波动的一周突显了分析师认为将持续到2025年的紧张供应状况。上海国泰君安期货公司的分析师在一份报告中写道，任何生产削减——无论是矿工还是冶炼厂——都可能成为更多短期价格飙升的催化剂。他们补充说，安全买入的回调水平正在上升。

锌市场的动态与铜市场相似，因为中国这一主要生产国的冶炼厂在快速扩张后面临盈利能力差的问题。这一产能的提升使他们在原材料的竞争中异常激烈，提高了仍在谈判中的年度矿石供应合同的风险。

中国铜冶炼厂仍在与智利矿业公司安托法加斯塔公司就明年的年度加工费用进行谈判。上个月，当行业在上海举行CESCO亚洲铜周时，这些讨论的进展缓慢，因为双方对价格的预期存在分歧。

现货铜处理费用——支付给冶炼厂以将精矿转化为金属——在九月中旬处于负水平，年供给的大幅下降可能会加大对中国冶炼厂限制产量的压力。

供应压力使锌成为今年伦敦金属交易所六种基础金属中表现最好的，涨幅超过15%。尽管中国的需求因钢铁和房地产行业的低迷而受到抑制，但在主要矿山如伊凡霍矿业有限公司的 Kipushi（位于刚果民主共和国）出现了生产下调和其他类型的干扰。

据知情人士透露，交易巨头 Trafigura Group 是上周伦敦金属交易所仓库大宗提货订单的幕后推手。在伦敦市场，交易员们密切关注被取消的锌库存是否会在某个时点重新登记为仓库库存，或被保留在场外或供应给消费者。

在上海期货交易所，库存上周也出现了大幅下降，减少了超过9,000吨，创下近一年来最大的周降幅。

周一，锌在新加坡时间上午11:10时在伦敦金属交易所下跌0.4%，至每吨3,089.50美元。铜也有所下跌，而铝则上涨。与此同时，铁矿石上涨0.4%，至每吨104.40美元。

(所有时间均为北京时间，除非另有说明。)

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