标普维持法国评级，为总理巴尔尼尔带来喘息之机 - 彭博社

米歇尔·巴尼耶

摄影师：内森·莱因/彭博社法国总理米歇尔·巴尼耶在通过预算和保持权力的斗争中赢得了一小段喘息之机，因为标准普尔全球评级重申了对该国债务的评估。

标准普尔在周五的声明中表示，尽管政治不确定性，欧元区第二大经济体仍然保持韧性。它提到了在埃马纽埃尔·马克龙总统领导下的劳动市场改革、高私人部门储蓄率、出口和欧盟成员国身份的影响。

这一决定使法国在标准普尔的评级体系中高于垃圾级七个档次，评级为AA-，与捷克共和国和斯洛文尼亚相当。

法国信用评级观察

来源：彭博社

“日益加剧的政治分裂正在使财政治理变得复杂，尤其是通过延迟批准可信的2025年预算，”标准普尔写道。“尽管如此，我们的基本预期是，法国当局将在明年推进接近GDP 1%的预算整合，作为中期计划的一部分，以缓解高预算赤字。”

这一决定为法国提供了一些喘息之机，此前评级公司在五月份下调了评级。在此之后几天，该国在马克龙宣布提前选举时陷入了长期的政治危机。上个月，惠誉和穆迪对动荡作出了回应，给他们的评级贴上了负面展望的标签，Scope 下调了评级。

总统原本旨在通过投票带来清晰，但这一赌注适得其反，国民议会在三个争斗的派别之间分裂：左派、支持总统的削弱中间派，以及由玛丽娜·勒庞领导的增强国民联盟。

与此同时，政府修复公共财政的计划进一步偏离轨道，因为税收收入远低于预期。当马克龙在九月任命巴尔尼耶领导一个少数政府时，预算赤字预计将达到今年经济产出的6.1%，而不是最初计划的4.4%。

巴尔尼耶的团队现在正试图推动2025年预算，以使赤字在明年降至5%，这需要600亿欧元（633亿美元）的增税和削减开支。然而，整个项目的前景变得不确定，因为勒庞的立法者威胁要与左派联合，尽快在下周提出不信任动议以推翻政府。

法国屡次未能达到赤字目标

来源：法国财政部

不断增加的政治风险在过去两周内对法国债券施加了新的压力。法国和德国10年期债券收益率之间的差距——一个广泛关注的风险衡量指标——在某一时刻达到了90个基点，为2012年以来的最高水平。该溢价缩小至周五交易最后几分钟的81个基点，因为货币市场预计欧洲中央银行将更快降息。

为了在总理职位上生存并维护预算，巴尔尼耶做出了让步，这可能会降低法国明年实现财政整顿的程度。

国家联盟已作出回应，提出进一步的修改要求，勒庞已给总理时间，直到周一遵守她的红线，否则她将决定是否推翻政府。

标准普尔在周五重申了其评级，但表示现在预计到2024年预算赤字将达到国内生产总值的约6.2%，这意味着“法国财政调整的起点是一个困难的起点。”此外，2025年之后，财政轨迹不明确。

财政部长安托万·阿尔芒在标准普尔做出决定后的简短声明中表示，这反映了政府修复公共财政的努力，同时强调了与政治不确定性相关的风险，这将对该轨迹提出质疑。

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标准普尔表示，如果“政府无法减少其巨大的预算赤字或经济增长在较长时间内低于我们的预测”，则可能对法国的评级采取负面行动。

巴尔尼耶预计将在周三面临不信任动议，因为他预计将诉诸于宪法第49.3条，以在没有投票的情况下通过2025年社会保障法案。即使他勉强通过，类似的投票在12月可能会对整个预算进行。

尽管如此，标准普尔表示，如果今年没有通过预算，法国应该能够避免政府停摆，因为技术性管理仍然可以立法一项财政连续性法，以便收税和支付工资——支出上限为2024年水平——直到2025年初通过预算。

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