以太坊（ETH）挣扎，随着加密竞争对手的崛起 - 彭博社

Sidhartha Shukla

2024-11-29

以太坊面临着关于其方向的紧迫问题，因为重新调整的用户体验削弱了活动和费用，激发了人们对该区块链是否会继续支撑加密货币商业的担忧。

批评者指出，越来越依赖于所谓的二层区块链，这些区块链建立在以太坊之上，以改善原本笨重且昂贵的交易。像Arbitrum和Optimism这样的二层运营商已经获得了丰厚的回报。根据彭博社汇编的数据，自3月以来，二层交易量增长了430%，而以太坊在同一时期收取的费用下降了87%。

以太坊的代币以太（Ether）的表现突显了前景的模糊。在过去一年中，它上涨了约75%，而比特币在同一时期翻了一番。最近，比特币在当选总统唐纳德·特朗普对数字资产的支持下创下了历史新高，而以太仍远未达到历史峰值。

“二层路线图在没有仔细审查经济学的情况下发布，”以太坊开发者Consensys Systems旗下的特殊机制集团研究负责人Max Resnick表示。“这显然是一个问题。”

以太坊成立于十多年前，旨在创建一个“世界计算机”，使构建基于区块链的应用程序变得更加容易，推动了去中心化金融（DeFi）生态系统的发展，在这个生态系统中，人们使用自动化软件进行点对点的数字资产交易、借贷和借款。

根据DefiLlama的数据，该网络支持超过720亿美元的锁定在DeFi应用中的代币，以及近1900亿美元的稳定币市场中超过1000亿美元的资金。但长期以来被认为是主导地位的以太坊，或许第一次面临威胁。

虽然区块链在短期内“放弃了一些定价权”，但这样做是为了让“所有的第二层（Layer-2）能够建立自己并成长和繁荣，”Consensys首席执行官约瑟夫·卢宾说。

来源：CryptoQuant, Arbiscan, BaseScan, Optimistic.etherscan.io

注意：来自Base、Optimism和Arbitrum的第二层交易。数据截至11月3日

在美国交易所交易基金领域，以太产品的反响平平，净流入为2.42亿美元，而2024年比特币ETF的流入则达到310亿美元，根据彭博社汇编的数据。

自区块链在3月进行“Dencun”升级以来，以太供应已转为通货膨胀：流通中的代币数量正在增加。2022年的早期升级“合并”（The Merge）本应防止这种情况并吸引投资者。

由于向第二层平台的费用损失加剧了这一情况，因为以太的供应通过永久性移除代表部分交易费用的代币来保持控制。

现在关于将第二层纳入体系是否是以太坊正确道路的辩论正在进行。

“除了一个小圈子的人，没有人理解路线图，他们并没有很好地以简单的方式传达观点，”加密对冲基金Split Capital的联合创始人扎希尔·埃布提卡尔说。

支持者曾希望第二层对以太坊是一个净积极的影响，但网络的整体利益“现在比最初时更不明确，”FRNT Financial的数据与分析负责人斯特拉欣贾·萨维奇在一份报告中写道。

以太坊遭受中间孩子综合症，因为它的表现不如比特币，但仍然足够大，只有显著的机构流入才能影响价格，Split Capital的Ebtikar表示。以太坊目前的市值约为4000亿美元。

资金正在流向像Solana这样的竞争网络，后者在以太坊之后支持在DeFi应用上锁定的资产最多，DefiLlama的数据显示。Solana的代币在过去12个月中上涨了300%。

像Solana这样更实惠的网络在用户吸引力方面似乎正在赶上以太坊，21.co的战略与业务发展副总裁Eliezer Ndinga表示。

以太坊联合创始人Vitalik Buterin的信念没有动摇。在接受彭博新闻采访时，Buterin表示，许多Layer-2团队表达了“寻找更具合作性和支持以太坊生态系统的方法”的兴趣。他补充说，这些辅助网络与以太坊的社区深度整合。

Special Mechanisms Group的Resnick则持不同观点，认为以太坊首次面临真正的竞争对手Solana，正处于“危险区”。Resnick表示，以太坊必须专注于扩展“以便在短期内保护其用户和护城河”。