少有人预料到的美国股市复古年份 - 彭博社

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社一年前，股票投资者和策略师们为潜在的动荡2024年做好了准备，担心美国经济硬着陆的风险以及可能来得太晚的降息。

快进到现在：2024年即将进入华尔街牛市的名人堂。

在进入这一年时，很少有人预料到标准普尔500指数的年度涨幅会成为历史上最佳之一。也没有多少人预期到又一次由少数科技巨头推动的猛烈反弹，以及如此乐观的市场情绪，以至于一个接一个的风险事件都毫发无损地被化解。

在2023年底，经济放缓是许多经济学家的核心情景，通货膨胀仍然是一个主要问题，模糊了货币政策的路径和企业利润的前景。但利率已经下降，增长依然强劲，盈利正在上升，推动市场上涨，尽管一系列风险事件，波动性仍然保持低迷。

纳斯达克100和标准普尔500的年度表现比历史上更接近，两个基准指数均上涨超过20%。人工智能的代表性公司英伟达公司。在2024年再次翻了三倍，所有与科技相关的事物都随之而来。

在已经出色的2023年之后，市场参与者很少会想到今年会有重复的情况。“股市经历了一次非凡的上涨——特别是在美国，”哥伦比亚线投资的全球首席投资官威廉·戴维斯表示。“美国的经济增长稳健，通货膨胀也在稳步下降。”

市场波动温和，只有一个大的低谷：夏季的修正， culminated in a small selloff around early August. 这一下跌持续了不到一个月，未能突破10%的修正阈值。

今年最大的回撤既浅且短

欧洲和美国的股票未突破修正阈值

来源：彭博社

尽管地缘政治始终是一个威胁，但中东的冲突升级、乌克兰的持续战争或美国总统选举并未引发任何根深蒂固的恐惧。中国释放了一波刺激措施，尽管尚未走出困境，但足以让健康的全球经济叙事得以延续。

甚至欧洲的表现也不错。尽管经济前景不稳，法国和德国的政府崩溃，该地区大多数国家的基准指数今年仍然是正增长。然而，美国的涨幅如此强劲，以至于Stoxx 600预计将成为与S&P 500相比表现最差的年份之一。由于政治动荡，法国股票在2024年也是一个罕见的发达市场表现不佳者。

2024年将进入牛市名人堂

S&P 500指数的涨幅在本世纪中名列前茅

来源：彭博社

随着新年的临近，这次的气氛倾向于乐观，华尔街没有人预计会出现重大修正，尽管对于股票是否能够连续三年表现出色仍有一些怀疑。

“美国2025年的盈利增长预测仍然乐观，约为15%。这种持续的韧性在某种程度上有些令人惊讶，因为随着我们进入2025年，全球经济并非没有风险，”戴维斯说。