中国股市反弹面临风险，散户投资者从ETF中撤资 - 彭博社

散户投资者正在从中国的交易所交易基金中撤资，分析师表示，如果北京未能提振市场情绪，可能会导致进一步的市场波动。

根据海通证券的 分析，自十月底以来，ETF已经出现了净流出。ETF一直是当地散户投资者投资股票的热门选择，因为它是一种无忧且成本较低的工具，使他们能够追求与北京优先事项相符的主题，如分红股票。

截至11月25日，跟踪CSI 300指数、创业板指数和STAR 50指数的最大在岸交易所交易基金的净流出总额约为400亿元人民币（55亿美元），有望创下有记录以来的最大月销售额。

这些流出信号表明，投资者对北京的刺激措施能否有效提升消费支出表示怀疑。总统当选人唐纳德·特朗普威胁提高的美国 关税也对市场情绪造成了压力。MSCI中国 指数自十月初的高点以来已下跌约18%，投资者正在重新评估全球第二大股市的风险。

“散户投资者的撤退可能是由于市场情绪的变化、对短期收益的追求以及对市场风险的担忧，”上海前景投资管理有限公司的基金经理杨如意表示。“在短期内，资金的流出可能导致市场缺乏增长动能，并加剧波动。”

资金流出标志着与一个月前的趋势出现了急剧逆转，当时散户投资者纷纷涌入以刺激驱动的股市反弹。那时，一只跟踪科技重的创业板指数的中国交易所交易基金在短短一周内吸引了350亿元的净流入，是全球 ETF 中最多的。

在风险偏好降低的迹象中，保证金购买和债务偿还的未偿余额已开始从11月13日达到的九年高点回落。每日交易成交量也已从上个月创下的3.5万亿元的记录减半以上。这些指标表明市场可能进入波动期，海通证券分析师吴新坤在一份报告中写道。

为了重新激发散户投资者的热情，北京可能需要提供更多关于如何支持经济和应对特朗普可能带来的关税冲击的明确方案。

“12月的中央经济工作会议和明年的两会可能会导致市场情绪的变化，并吸引更多资金进入市场，”杨说。