摩根大通在特朗普胜选后下调对新兴市场本地债务的推荐 - 彭博社

摩根大通公司位于纽约的总部。

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社仅仅两个月——以及一次美国选举——就让摩根大通公司对新兴市场本币债券的看法发生了完全的转变。

华尔街银行在周二将该资产类别的推荐从市场权重下调至低于市场权重，策略师包括乔尼·古尔登和萨阿德·西迪基。他们在十月初之前一直推荐超配。

他们的决定考虑了当选总统唐纳德·特朗普的政策。他的议程将对新兴经济体产生影响，迫使增长放缓，并减少政策制定者降息的窗口期。在上个月美国就业数据出现重大意外后，策略师们已经转为中性，这促使交易员重新评估美联储的降息路径。

“2025年对新兴市场固定收益来说将是一个具有挑战性的一年，”他们写道。“美国增长加快、其他地区增长放缓，以及更高的通货膨胀和更少的降息的宏观影响”并不支持。

不断变化的前景凸显了全球投资者对这一资产类别的看法变得消极，而这一资产类别在年初曾被一些人誉为“千载难逢的机会”。根据彭博社汇编的数据，新兴市场本币债券指数在本季度迄今已损失3.8%，预计将创下自2022年以来最大的季度跌幅。

在星期二，特朗普承诺对来自中国的商品征收额外10%的关税，对来自墨西哥和加拿大的所有产品征收25%的关税。在全球背景变化的同时，巴西、哥伦比亚和墨西哥等地的财政风险也在上升。

“政府部门的赤字和资产负债表普遍恶化，”策略师们表示。“公共财政而非经常账户是新兴市场地方市场的主要致命弱点。”