前英格兰银行官员表示，英格兰银行压制长期利率的辩论 - 彭博社

格特扬·弗利赫

摄影师：卢克·麦克格雷戈/彭博社英格兰银行行长安德鲁·贝利正在压制关于利率将会稳定在何处的关键辩论，这可能会导致对货币政策立场的混淆，前英格兰银行政策制定者格特扬·弗利赫表示。

弗利赫表示，英格兰银行的利率制定者“需要对何时停止降息形成看法”。中性水平，称为r*，是政策不再压制增长，也不刺激经济的点。借贷成本已从5.25%降至4.75%，市场预计到2025年底将降至4%。

弗利赫曾在2015年至2021年期间担任货币政策委员会的外部成员，目前在对冲基金千禧年工作，他表示，关于何时停止的辩论应该公开进行。

他说：“这些都是非常有建设性的辩论，而通过说‘我们不能谈论r*，我们必须保持沉默’，我们正在压制整个辩论。我们让人们有可能认为一个委员会成员认为是零，而另一个委员会成员认为是四，而两者之间没有讨论。这是一个巨大的错失机会。”

弗利赫强调他是在以个人身份发言，他在周一的伦敦英格兰银行观察者会议上发表了讲话，他还批评了贝利在两年前通货膨胀冲击期间的沟通努力。他表示，行长未能清晰沟通，使任务变得复杂。

“主要信息应该是银行拥有必要的工具来将通胀恢复到目标水平。然而，其他信息却分散了这一点的注意力。我们听到，并且我引用，银行在面对能源价格冲击时无能为力，工人不应该要求加薪，预测模型让我们失望，”Vliege说。

“这听起来像是在推卸责任，而我们需要的是保证，无论通胀偏离了多少，银行都会将其恢复到2%。”

在危机期间，英格兰银行面临着巨大的政治压力，消费者价格增长在高峰时达到了11.1%。贝利在2022年5月接受质询时告诉立法者，人们在要求加薪之前应该“思考和反思”，并表示对于飙升的能源价格“我们能做的并不多”。

简单沟通

Vlieghe表示，贝利应该保持沟通简单，并更有力地反击批评。“我没有听到对此点的激烈和系统的反驳。通胀在经历了大规模意外冲击后偏离目标并不是失败的标志，”他说。

“你不会通过船长在暴风雨中偏离航向的程度来判断他的能力。你应该通过他纠正航向并到达预定目的地的能力来评判他。”

银行现在正在重新审视其预测模型，早些时候由前美联储主席本·伯南克进行的审查发现该模型不适合使用。

Vlieghe表示，英格兰银行的错误不一定是由于模型的失败，而是银行未能对建模过程中的任何不足进行公正的分析。

模型不应该预测意外事件，而是应该在这些情况下预测经济，他说。银行应该重新运行模型，假设发生了能源和供应链冲击，就像欧洲中央银行一样，他补充道。

Vlieghe说，欧洲央行在使用后续事件重新运行模型后确实捕捉到了大部分通胀冲击。“认为有一个无痛的选择可用，认为可以在不压垮经济的情况下防止通胀，这一观点经不起审视。”