英国官员警告：基金因在国内投资不足面临风险和税收打击 - 彭博社

英国商业银行的负责人表示，英国可能会从未能在国内投资足够的资产管理公司中收回养老金税收优惠，这是对行业的警告，因为政府正在追求一项关键的增长计划。

路易斯·泰勒作为国有贷款机构的首席执行官，实际上是政府官员，他坚称自己并不是在支持这一想法，而是在指出政府如何在不增加纳税人负担和不完全强制的情况下，推动对促进增长项目的资金支持。该行业更倾向于采用澳大利亚式的税收减免来激励投资。

首相基尔·斯塔默寄希望于私营部门实现他的新工党政府所承诺的更快增长。被认为在英国投资过少的基金正受到审查，因为它们已经从员工养老金缴款的税收减免中获得了相当大的收益，这增加了管理资产。

到目前为止，政府尚未设定对英国资产的最低分配，但养老金部长艾玛·雷诺兹本周拒绝排除更严厉措施的可能性。

艾玛·雷诺兹与财政大臣瑞秋·里夫斯及财政部部长们一起出席工党的首次预算会议摄影师：克里斯·J·拉特克利夫/彭博社“我们现在不谈这个，但让我们看看结果如何，”雷诺兹告诉《金融时报》，当被问及强制性措施的争议时。“正如你所知，养老金投资在税收减免方面是非常慷慨的。”

在雷诺兹的评论发表之前，泰勒在接受彭博社采访时表示，政府可以选择削减一些目前获得的资金利益，而不是提供额外的税收减免。

“财政部可以说，除非你的计划在英国投资了一定比例，否则我们将收回你所获得的税收利益。你可以从养老金计划中收回，”他说。“这对财政部来说是财政上的积极因素——因为扣除本来就会发生，但他们收回的任何东西都是积极的。”

养老金缴款在征税前从收入中扣除，减免的价值约为每年500亿英镑（630亿美元），而此时公共财政正处于紧张之中。对于基本税率纳税人来说，这相当于对缴款的20%减免，而对于高税率纳税人则为45%。对在英国投资不足的养老金基金征收的税收并不完全等同于强制，因为如果他们认为这样做的收益超过了更高税收的成本，他们仍然可以选择在海外投资。

斯塔默承诺实现每年2.5%的持续增长并改善生活水平，这对一个自2008-09年全球金融危机以来生产力几乎停滞的经济来说是一个挑战。这种不景气被广泛归咎于基础设施和初创企业的长期投资不足。

英国的投资低于其主要同行

总固定资本形成

来源：世界银行

部长们希望养老金基金至少将5%的资产投入到英国，并希望披露制度足以确保自愿实现这一目标。泰勒表示，收回税收减免的威胁可能会鼓励对基础设施和风险投资的投资，但也可能损害英国“在国际投资者中作为一个开放经济体的声誉，那里有很多自由。”

他补充道：“这对政府来说是困难的。这里没有简单的答案。必须相当渐进。但它有能力改变经济的增长率。风险投资需要一点耐心，基础设施投资需要一些耐心，而养老金资金是耐心资本。”

BBB是一家独立管理的发展银行，旨在帮助中小企业，拥有79亿英镑与私营部门合作投资。它还管理国家贷款担保和应急Covid商业贷款组合，包括小企业的反弹贷款计划。

目前，政府正在谨慎行事。上周，财政大臣瑞秋·里夫斯承诺将制定新法律，将英国分散的养老金基金行业整合为更少的、更大的参与者，以便能够投资于重大项目和风险较高的扩张公司。她希望这一举措将为国内投资释放800亿英镑的生产性资本。在接受彭博电视采访时，她表示政府“并不打算强制养老金基金。”

泰勒表示，英国养老金基金的表现不如美国、加拿大和澳大利亚的基金，因为它们以“非常规避风险的方式”进行管理。根据BBB的分析，加拿大基金在私募股权和风险投资初创企业上的投资是英国同类基金的15倍，并为计划成员提供了更好的回报。

“我们拥有世界上第二大养老金资金池，但它并没有投资于我们经济中的生产性资产，”泰勒说。“你应该希望在英国的投资比例过重，因为这是一个不成比例强大的创新生态系统。”根据智库新金融的数据，英国养老金基金仅将4.4%的资金分配给英国股票，而在千年之交时这一比例为50%。

英国生产力几乎与2007年持平

来源：彭博社对ONS数据的分析

注：2007年第四季度=100

泰勒声称，并非所有投资者都反对强制性规定。受托人面临严格的费用监督，这促使资金流向更安全且管理成本更低的资产类别。“一些人觉得如果他们被强制，那么是否进入风险投资的问题就不再存在了。只是他们如何进入而已。他们可能觉得这会是件好事。其他人则会觉得这太离谱了。他们在告诉我想投资什么，”他说。