南非谨慎的中央银行将在2025年谨慎降息 - 彭博社

南非储备银行 行长莱塞贾·卡尼亚戈反复强调的不确定性预计最多只会在明年转化为少数几次额外的降息。

这家中央银行在周四将其政策基准利率下调25个基点至7.75%，表示其模型显示利率将进一步放松，稳定在略高于7%的水平，但强调该预测只是一个广泛的政策指引。

“决策将基于逐次会议进行，不会提供前瞻性指引，也没有对任何特定利率路径的预先承诺，”卡尼亚戈说。他还承认，尽管通胀有所放缓，但唐纳德·特朗普当选美国总统可能会对价格压力带来上行风险。

“随着对‘更具挑战性’的外部环境的描述，南非储备银行的沟通因此逐渐偏向鹰派，”高盛集团经济学家安德鲁·马西尼在一份客户报告中写道。

莱塞贾·卡尼亚戈，南非储备银行行长。摄影师：瓦尔多·斯维格斯/彭博社南非10月份的年通胀率降至2.8%，低于中央银行3%至6%的通胀目标。尽管如此，南非储备银行略微上调了对2025年末和2026年通胀的预测，并指出“前景风险需要谨慎对待”。

卡尼亚戈在今年最后一次货币政策新闻发布会上拒绝直接评论美国选举，但表示额外的贸易保护主义可能对利率产生影响。

“我们担心我们所看到的保护主义可能会影响全球贸易，”州长在利率决定后告诉记者。“如果它确实变得具有通货膨胀性，您可以预期全球的中央银行会做出反应，这会改变动态，而这就是我们所处的不确定环境。”

牛津经济学的Jee-A van der Linde预计明年将有三次25个基点的降息，而由Momentum Investments的Sanisha Packirisamy领导的经济学家则预测两次这样的举措，并警告特朗普的回归可能会限制南非放松政策的程度。

彭博经济学的观点

“我们预计在1月份还会有一次25个基点的降息，这将使利率降至7.5% - 接近中性利率。产出缺口在中央银行预测期内缩小至零，支持在短期内结束降息周期。”

— Yvonne Mhango，非洲经济学家。要阅读更多，请点击 这里

自11月5日美国选举以来，南非兰特对美元贬值近4%，因为投资者押注特朗普承诺提高关税和减税将促使美联储降低利率的幅度低于其预测，从而推高美元。

南非储备银行对2024年第四季度兰特的隐含起始点为每美元17.74。目前交易价格约为每美元18.09。

Kganyago指出，最近的贬值显示了“全球环境变化如何迅速影响南非。”

其他人认为，这种谨慎的做法将转化为实际的、经过通货膨胀调整的货币政策，这将抑制经济并帮助缓解价格压力。

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“如果南非储备银行在每次会议上继续仅削减25个基点，直到2025年中期，实际政策利率将在接下来的七个月内平均为4%。这应该被视为高度限制性，”Matrix Fund Managers的经济学家Kim Silberman写道。这引发了怀疑，“南非储备银行在没有正式公告的情况下，隐含地采用了更低的通胀目标。”

Kganyago表示，中央银行和财政部在对通胀目标的持续审查中“即将得出结论”——该目标于2000年采用，自那以来没有修订——但没有提供时间表。

他反复表示应该下调目标，但拒绝了南非储备银行已经瞄准3%范围底部的建议。

“如果你设定了一个目标，它是秘密的，没有人知道，但你在悄悄地瞄准它，这作为政策锚是没有用的，”Kganyago说。