国家银行的对冲措施限制了印度借贷成本，因经济放缓 - 彭博社

印度最年轻的基础设施贷款机构在利率衍生品市场上增加了对冲，以至于在一定程度上帮助控制了该国的融资成本，这对放缓的经济来说是一个意外的好处。

该贷款机构更活跃的参与在导致印度五年期 隔夜指数掉期 利率下降约六个基点至6.25%方面发挥了关键作用，自最近的美国总统选举以来，掉期交易员表示。尽管在此期间， 10年期 国债收益率因外资银行在本地市场的主导地位而上涨了16个基点。

基础设施融资与发展国家银行（NaBFID）最近几个月在OIS交易中增加了交易，并开始交易总回报掉期，这些产品帮助其抵御利率波动，管理董事Rajkiran Rai G表示。它一直在寻求对冲利率下降的风险，此前今年早些时候出现了一波债券发行。

“我们已经进入了OIS市场，最近也进入了TRS市场，因为作为金融部门机构，我们需要防范利率风险，”Rai说。“管理固定和浮动利率风险对我们来说很重要，因为我们的贷款期限为15到25年，但它们有一年的或六个月的重置。”

掉期允许投资者通过使用它们作为对冲工具来保护自己免受利率波动的影响。例如，持有固定收益工具（如国债）的投资者可以将预定利率与可变收入流进行掉期。

国家基础设施贷款机构最近的对冲措施，成立于2021年，帮助限制了融资成本的上升，此时政府官员对印度经济增长的减弱越来越 感到担忧。尽管如此，利率的下降可能对该国的中央银行构成挑战，因为中央银行坚称其抗击通胀的斗争远未结束。

虽然NaBFID在大约一年前首次进入OIS市场，但在过去三个月中，它已开始进行TRS交易，两位参与这些交易的银行高管表示。国家贷款机构一直在接受固定利率以对冲利率下跌的风险，他们表示，这种交易对掉期施加了下行压力，要求匿名讨论私人事务。

他们补充说，NaBFID最近的掉期市场活动有助于印度掉期与美国债券收益率的脱钩。

NaBFID在4月1日至9月30日期间发行了价值819.1亿印度卢比（约合9.7亿美元）的卢比债券，其中500亿卢比的票据具有十年到期。其余的将在二十年后到期。

“我们以投资组合为基础覆盖我们的头寸，平均覆盖大约60%-70%的债券发行量在掉期市场中，”Rai说。