拉丁美洲首个熊猫债券为更多债券铺平道路 - 彭博社

纸和纤维素工厂。

苏赞诺正在考虑在本月首次发行后，出售更多以人民币计价的“熊猫债券”，并希望其他公司效仿，下一任财务总监表示。

苏赞诺是拉丁美洲第一家向中国投资者寻求融资的公司，旨在利用较低的信贷成本，因为美国及其国内市场的利率仍然较高。该公司发行了三年期的熊猫债券，筹集了12亿人民币，约合9.6亿雷亚尔，年利率为2.8%。

马尔科斯·阿松森（Marcos Assumpção）将在下个月担任首席财务官，他表示公司未来可能会寻求类似的交易。苏赞诺此前已获得中国监管机构的批准，可能发行高达200亿人民币的债务。首次发行占该总额的6%。

“能够开辟一个新领域，并在我们需要融资时评估在哪个市场能够以良好的利率和良好的期限进行融资，这就是其美妙之处，”阿松森说。其他公司已与苏赞诺联系，表示也在寻求探索熊猫债券市场，他表示，但没有提供具体细节。

截至目前，今年主权和企业熊猫债券的销售激增至1860亿元人民币（257亿美元），高于2023年的1545亿元人民币，因为外国发行人在中国境内市场争相寻求更便宜的融资成本。

熊猫债券热潮

今年熊猫债券的销售创下新纪录

来源：彭博社

更低的成本

中国央行将融资成本降低至历史最低水平，作为重振投资者对全球第二大经济体信心的努力的一部分。该国一年期贷款的基准利率在十月份从3.35%降至3.10%，而五年期的相应利率则从3.85%降至3.60%。这与巴西的基准Selic利率11.25%以及美国联邦储备的目标基金利率在4.5%到4.75%之间相比。

中国一直在努力发展其国内债务市场，便利新进入者的进入。中美关系正处于关注的中心，因为作为今年二十国集团峰会东道主的巴西正在寻求扩大与北京的合作，以吸引更多的中国投资。根据一位熟悉此事的人士，巴西政府正在研究发行主权熊猫债券的可能性，尽管尚未做出任何决定。

政府尚未立即回应评论请求。

熊猫债券的资金可以在国内或国外使用。苏州没有在中国的工业运营，但在该国销售大量的纸浆，其中一些交易是以人民币进行的。

转换为美元

该公司计划将其债券销售的资金转换为美元，未来的首席财务官表示。这仍然比在美国筹集资金更便宜，苏州在相同到期日发行的债券的票息率为5.5%。一旦熊猫债券转换为美元，指示收益率将约为每年4.7%，阿松松表示。

尽管苏扎诺的首个熊猫债券“规模较小”，但该交易为公司提供了额外的融资来源，成本“非常具有竞争力”，阿松普森表示。传统上，苏扎诺一直以美元或雷亚尔筹集资金。

阿松普森上个月被任命为首席财务官，以取代财务主管马塞洛·巴奇，他将加入矿业公司淡水河谷担任首席财务官。目前，阿松普森负责苏扎诺的财务规划，以及并购事务。

中国的期限往往比其他地方更短，而苏扎诺的三年期限在中国市场上是标准。然而，阿松普森表示，随着市场的发展，延长到期时间是有潜力的。

“战术”

苏扎诺的熊猫债券等发行通常具有更具战略性或战术性的性质，花旗集团拉丁美洲DCM负责人阿德里安·古佐尼表示。古佐尼表示，尽管熊猫债券对一些拉丁美洲发行人来说是合理的，但美元和欧元的投资者将继续拥有“深口袋”。

这并不是苏扎诺首次推出新的债券结构。2020年，它发行了全球第二个可持续发展挂钩债券，几年后，前公司总裁瓦尔特·沙尔卡是最早指出绿色债务发行激励正在消失的人之一。