皮克特认为英国是债券避风港，特朗普关税威胁欧盟 - 彭博社

伦敦的威斯敏斯特桥。

摄影师：Jose Sarmento Matos/Bloomberg欧洲最大的资产管理公司之一对英国债券持乐观态度，表示在唐纳德·特朗普第二次担任美国总统后，英国债券的表现将远超欧元区同行。

Pictet资产管理公司的首席策略师卢卡·保利尼周三表示，英国对特朗普的关税计划的暴露程度低于欧洲，因为该国的经济由服务业驱动。因此，如果新贸易壁垒被建立，英国资产将在一年后成为“自然选择”，他说。

目前，Pictet对英国债券持战术中立立场，因市场预期英格兰银行在持续的通胀风险下会谨慎降息，导致英国债券失宠。过去一个月，10年期国债收益率上涨超过30个基点，是彭博社追踪的发达国家债券中最大的一次跳升。

“在全球贸易战中，英国的下行风险将比其他地方稍微小一些，”保利尼在一次简报会上说道。

强劲的美国经济以及特朗普可能实施的通胀关税和宽松财政政策使得美国股市本月创下新高，而美元也飙升至两年来的最高点。尽管这使得目前除了美国资产外很难购买其他任何东西，保利尼表示，国债、英国股票和英镑将是押注经济基本面改善的好方式。

“你不能仅仅在美国做多——你需要一些东西来抵消这个头寸，我会说英国可能是最好的地方，”他说。

‘极其脆弱’

管理着2910亿美元资产的Pictet将欧元区评为全球经济表现“最差”，并表示特朗普的关税可能在欧洲制造业已经因需求疲软而挣扎的时候出台。

“欧洲极其脆弱，因为它非常依赖制造业，尤其是德国，”Paolini说。“如果把所有地区从最好到最差排序，欧洲得分最低。”

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如此悲观的前景可能会在短期内将欧元贬值至与美元平价，Paolini说。越来越多的银行看到共同货币在未来几个月可能从现在的约1.05美元跌至1美元的风险，因为欧洲央行的降息幅度超过美联储。

“美联储很快就会停止降息，而欧洲央行还有更多的降息空间，因为通胀较温和，经济增长较弱，”他说。

根据Paolini的说法，日益上升的地缘政治紧张局势也使美国资产比旧大陆的资产更具吸引力。不过，他表示，市场对俄罗斯和乌克兰冲突最新发展的反应被夸大了。

“在一年后，地缘政治形势看起来比现在好是更有可能的，”他说。