希望在特朗普任内获得更宽松监管的银行可能会感到失望 - 彭博社

银行希望在唐纳德·特朗普总统任期内放松监管可能会感到失望。

照片：通用摄影社/赫尔顿档案/盖蒂图片社

美国银行在唐纳德·特朗普当选后享受了股价的急剧上涨；两周后，他们保持了这些收益。这有一个很好的理由——以及几个糟糕的理由，都是与监管有关。

显而易见的是，大型银行现在拥有大量的超额资本：根据彭博情报，六大银行的股本比所需多出1240亿美元，其中摩根大通独占540亿美元。美联储和其他监管机构现在极不可能提高资本要求，它们正在努力使美国银行监管与全球巴塞尔III标准保持一致。

彭博社观点与英国股票和通货膨胀陷入困境股票分析师，升级你们的评级从卖出到持有欧洲在其能源困境中自我欺骗欧盟需要更多的联合国防资金然而，这些规则的改革不会被取消，标准的广泛放松也不太可能很快发生。同样，完全撤回拜登时代的反垄断立场，银行家希望这能启动一波交易活动和股票市场上市，也远未得到保证。可能最快发生的最大变化是特朗普政府削弱监管机构和监督机构的资源，使其无法很好地完成现有工作。在我看来，这也是银行业面临的最大风险之一。

美国大型银行将拥有数十亿资金用于股票回购

超出当前要求的普通股权资本

来源：彭博情报

金融行业可能并没有一致欢呼特朗普的候选资格，但对拜登的执政时间显然冷淡。他将强硬的领导者带入了联邦贸易委员会、证券交易委员会和消费者金融保护局。分别是莉娜·汗、加里·根斯勒和罗希特·乔普拉，他们都在保护消费者和投资者方面做了很好的工作，但可能会被替换。不过，这将需要几个月的时间，并不意味着他们的所有努力都会被推翻。

乔普拉遏制过高透支费用的努力，已经使银行损失了数十亿的收入，最有可能被撤销。这将对最贫困的客户造成最大的伤害。在根斯勒的证券交易委员会，严格的报告和透明度规则在私募股权公司和对冲基金中极不受欢迎。然而，养老基金和捐赠基金却非常支持对他们的费用和支出去向的更大洞察。

汗的联邦贸易委员会被指责导致了并购和首次公开募股的冷却，特别是与科技公司和私募股权相关。摩根大通的一位顶级科技银行家马杜·南布里在周二对彭博电视表示，他预计一旦特朗普进入椭圆形办公室，将会出现一波首次公开募股和更快的交易。但政治远比银行家们希望的要复杂，尤其是有JD·范斯担任副总统，正如我的同事克里斯·休斯所写的那样。

实际上，初创企业和私营企业销售的真正问题在于它们在后疫情繁荣时期的估值与今天公共市场或其他买家愿意支付的价格之间存在巨大的差距。所谓的买卖差价仍然有很长的路要走。利率下降将有所帮助——除非特朗普追求刺激通货膨胀的关税和减税政策。

银行资本规则的问题要顽固得多。美联储的迈克尔·巴尔在特朗普胜选之前就经历过一次令人谦卑的经历，但他和其他美联储董事会成员一样，不会像其他机构的领导人那样轻易被推翻。此外，最批评巴尔工作的美联储理事米歇尔·鲍曼仍然支持最低国际标准和可比性，以帮助确保公平竞争的环境。鲍曼警告说，如果没有合作，就有可能出现监管竞争的恶性循环在一次演讲中对英国保守党活动家说。

巴尔在其首次提案中试图做得太多，但影响分析不足且存在太多不一致，这个提案被称为“巴塞尔III终局”，如其所称。九月份，他概述了将大型银行资本需求预期平均增长从近20%削减到不到10%的变化。银行可能会接受5%的交易；目前看来，他们可能会继续抵制。

在2023年春季，硅谷银行和其他几家地区性贷款机构倒闭之前，巴塞尔III的变化预计不会导致资本的平均上升。这可能仍然是结果，使大型贷款机构可以将其1240亿美元的超额股本返还给股东。但这并不意味着美国银行将完全脱离全球标准：在风险的测量及其方式上，仍然有重要的技术变更需要完成。

巴尔的提案可以进行调整，以保持国际一致性，并确保对操作风险（如欺诈或IT故障）有更多的透明度，同时限制银行利用自己的风险模型来规避规则的能力。这些都是英国和欧洲所做变更的关键方面。

但硅谷银行和去年其他失败的关键教训并不是银行资本不足或规则过于宽松；而是降级的监管意味着这些贷款机构未能远离不良做法和危险的商业模式。这一弱点是特朗普第一任期的遗留问题；考虑到他削减公共预算的承诺，这将成为他第二任期最大的威胁之一。

银行和投资者对规则放宽的前景感到欢欣鼓舞，但他们应该谨慎对待自己的愿望。缺乏监管不可避免地会导致某个地方的灾难——这总是如此——而他们将遭受反噬。

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