Pimco表示，股票与债券的反向相关性将提升风险资产 - 彭博社

股票和债券正在分道扬镳，这表明投资者可以增加对风险资产的配置，太平洋投资管理公司表示。

随着价格压力减缓和美国经济增长放缓，股票与债券之间的反向关系再次出现，Pimco是全球最大的债券管理公司之一。

“当通货膨胀和GDP增长放缓时，股票/债券的相关性往往会降低并转为负值，这正是今天美国和许多其他主要经济体的情况，”Pimco资产配置的投资组合经理Erin Browne和Emmanuel Sharef在一份报告中写道。投资者“可以增加和扩大对风险资产的配置，寻求潜在的更高回报，同时在整体投资组合中几乎不增加额外的波动性。”

彭博美国综合 指数 今年截至周二上涨了1.6%，而股票反弹使标准普尔500指数在2024年迄今上涨了24%。

“股票和债券在投资组合构建中可以相辅相成，且在我们对经济软着陆的基本经济展望中，两者都可能受益于持续的中央银行降息，”他们补充道。

美联储在9月份启动了降息周期，首次降低了半个百分点，并在本月初再次降低了四分之一个百分点。掉期交易员认为，美国中央银行在12月再次降息的可能性大约为50-50，因为政策制定者试图在不将经济推入衰退的情况下应对增长放缓。

一般来说，在软着陆的情况下，美国股票在首次降息前后会有所上涨，但在中位数情况下，三个月后会逐渐回落，Pimco对1960年以来美联储降息周期的分析显示。在各种经济背景下，当美联储放松政策时，债券收益是正的，根据他们的分析。

对于其多资产投资组合，总部位于加利福尼亚州纽波特海滩的公司倾向于对美国股票略微超配，而在债务方面则偏向于高质量的核心债券，这通常包括投资级债务。

在股票方面，投资者应该关注那些盈利不依赖于进口的美国公司，因为当选总统唐纳德·特朗普计划提高关税。他提议将从中国进口的商品关税提高到60%，以及对其他国家的商品提高到20%。这家资产管理公司认为，那些将从新政府计划的减税和放松监管中受益的公司是良好的投资组合补充。

阅读快速摘要：为什么特朗普的关税升级计划有许多反对者

投资者可以增加对风险资产的配置，以寻求更高的回报，“在整体投资组合中几乎没有增加额外波动的潜力，”布朗和沙雷夫写道。

根据Pimco团队的说法，特朗普当选后以及共和党控制国会两院后，收益率的激增使得利率上升到一个有吸引力的范围。

“对通胀挂钩债券或其他实物资产的配置可能有助于对冲因财政政策或关税引发的潜在通胀压力风险，”布朗和沙雷夫说。

基准10年期国债收益率在周三徘徊在约4.4%，比今年9月中旬达到的3.6%的低点上升了超过三个四分之一百分点。实际利率，通过美国10年期通胀保护证券（TIPS）的收益率来衡量，已从10月初的约1.5%跃升至刚刚 超过2%。

“较低或负的股票/债券相关性允许更互补和多样化的跨资产配置，特别是对于那些可以使用杠杆的人，”他们补充道。