BOE 暂停至二月 - 彭博社

Marcus Ashworth

英格兰银行行长安德鲁·贝利。

摄影师：彭博社/彭博社英国10月份的通货膨胀率意外上升至2.3%，超过了英格兰银行2%的目标，较上个月的1.7%有所上升，但这不会对货币政策委员会的决策产生太大影响。在周二对国会财政委员会的证词中，包括行长安德鲁·贝利在内的四位货币政策委员会成员表示，谨慎是首要考虑。很明显，利率将在4.75%保持不变，至少要等到2月6日的会议。

对12月降息的预期减弱

在英格兰银行在11月会议上警告10月30日的预算将推动更快的通货膨胀后，期货市场减少了对货币宽松的押注。

来源：彭博社的WIRP功能

注意：值超过100%表示降息超过25个基点

10年期国债收益率上升至4.5%，反映出收益率曲线整体上升了五个基点。英镑对美元的初始涨幅消失。可能会同时保持温和鸽派，但也乐于观望——这正是贝利现在的立场——尽管几位成员所倡导的“渐进”方法，大致上翻译为每季度降息25个基点，较市场普遍预期的未来一年仅有两次降息的观点更不鹰派，第三次降息的可能性微乎其微。贝利的言辞不再倾向于“更积极”地降低借贷成本，正如他在10月初在美联储9月17日意外降息50个基点后的表态。英格兰银行行长已经看到了债券收益率上升的后果，并更乐于采取缓慢的方式。英格兰银行在成功淡化数据意外影响方面做得比美联储更好。它从去年春季的教训中吸取了经验，当时货币政策委员会因恐慌而进行了50个基点的加息。由前美联储主席本·伯南克进行的关于其未能防止疫情后通货膨胀失控的主要内部审查，似乎使货币政策委员会摆脱了过于关注中央预测的束缚，更多地关注新兴风险和替代结果。最新的货币政策委员会成员艾伦·泰勒的证词既直接又清晰，但也倾向于认为通货膨胀和增长风险更多地偏向下行，这为更快的降息步伐打开了可能性。贝利表示，这种方法曾是他的观点，但他已变得更加中立。显然，政策制定委员会在集体再次降低借贷成本之前还有很多工作要做。这个日期可能仍然是2月6日，在下一个季度的货币政策审查中，但没有什么是可以保证的。英格兰银行将密切关注欧洲中央银行，政策制定者正在发出鸽派信号。欧洲中央银行几乎肯定将在12月12日再次将官方存款利率下调至3%，预计明年将进一步降至2%以下。

彭博社观点要推动房地产市场发展，提高物业税美国需要更多导弹来击落导弹玻利维亚的悲剧将以贬值、违约和混乱结束拜登在乌克兰用美国导弹给特朗普提供了一个机会对于英格兰银行来说，有很多理由可以等待观察，而略微差于预期的消费者物价指数（CPI）发布使得这一点变得更容易。服务业通胀上升到5%，但这与英格兰银行的预测一致。核心CPI（不包括食品和能源）上升到3.3%则稍显不佳。由于能源成本急剧上涨，能源监管机构的价格上限上调了10%，而去年十月则出现下降，这一情况是广泛预期的。由于上个月大幅下降，波动的机票价格再次上涨，但英格兰银行将会忽略大部分情况。彭博经济学预计，11月的头条CPI将进一步上升至2.5%，并在明年的大部分时间内徘徊在这一水平。

持续通胀的指标仍然过高，令英格兰银行感到不安

来源：国家统计局

注意：核心CPI不包括能源、食品、酒精和烟草。薪资增长不包括奖金

英格兰银行希望有一些时间来观察财政大臣瑞秋·里夫斯在10月30日的首次预算如何影响，特别是雇主国民保险缴款的上升如何影响工资。它还将关注对价格和消费者支出的连锁反应，以及如果公司决定收回成本而不是转嫁成本，可能导致的裁员。里夫斯的粗心预算存在不可忽视的风险，可能会产生意想不到的后果，并证明对经济增长产生负面影响。最受欢迎的两年和五年初始固定利率的抵押贷款利率已回升至4%以上，这与预算的负面情绪一起，给房地产市场带来了压力。英格兰银行越来越重视来自全国各地代理的读数，这些代理为其提供实时分析。十月份的通胀数据强劲不会过于打扰政策制定者。偏向仍然是进一步放松——但不是在今年。

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