为什么风险投资公司A16z希望非稀释的加密代币权益消失 - 彭博社

Ryan Weeks

插图：卡罗琳娜·莫斯科索

彭博社高级编辑 瑞安·维克斯 关于你需要了解的代币权力

代币努力

在数字资产领域可用近 $80亿 的资金，a16z crypto 在当前“数字上涨”周期中处于特别有利的位置。 该风险投资公司还利用其影响力来塑造创始人如何处理任何新交易。

在八月，硅谷巨头的加密部门发布了 一篇警告企业家的论文，警告他们在通过代币销售筹集资金时不要接受其他风险投资公司和投资者的“掠夺性”条款。 红旗清单的首位：授予支持者“固定的、不可稀释的代币权益”。

但这到底意味着什么呢？加密项目通常会推出关联代币，既是为了帮助推动其平台，也为了以投票权的形式分配影响力。 因此，这些代币往往成为项目价值的代理——因此受到风险投资者的珍视。

在标准的基于股权的风险投资中，初创公司的股东通常必须在每轮新融资中投入更多资金，否则他们的股份将被削减。 在加密领域则不然：早期投资者可以声称项目总代币供应的固定百分比并持有它。

进入a16z。“固定的代币分配是掠夺性的，”迈尔斯·詹宁斯、约瑟夫·伯利森和扎卡里·格雷在八月的联合署名文章中写道。“代币权利应与股权所有权成比例，并应受到稀释。”

这家风险投资公司的活动超越了简单的博客文章。根据一些熟悉此事的人士透露，该公司正在积极推动项目在投资谈判中采用稀释结构，这些人士要求在讨论商业敏感话题时不透露姓名。

这家风险投资公司还倡导交易文件，赋予投资者权利，获得与其在项目背后的公司的股权利益相等的代币份额，或使支持者有权获得代币的按比例部分。a16z的发言人拒绝发表评论。行业可能需要一些说服。种子阶段基金Maven 11的普通合伙人马蒂斯·范·埃施将提议的稀释结构描述为一种权衡。他表示，虽然这为团队在未来融资方面提供了更多灵活性，但“早期阶段的估值可能会略微下降”，因为投资者会考虑稀释。

a16z的庞大规模使其有不错的机会重塑加密风险投资的运作方式。Galaxy Digital预测，专注于数字资产的风险投资公司在2024年的总筹资将达到19.5亿美元——不到a16z在2022年为其第四只基金单独筹集的45亿美元的一半。即使在加密领域，法定货币也有话语权。

计算结果

  • $46亿 微策略公司购买的 比特币数量 在11月11日至11月17日之间，使其数字资产总持有量达到约300亿美元。

倾听他们的声音

“她完全致力于洗钱，并且洗得很好。”

C. Alden Pelker

检察官

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