摩根士丹利下调巴西股票评级，财政风险隐现 - 彭博社
Leda Alvim
摩根士丹利将巴西股票评级下调至减持，警告称该国日益增长的财政赤字可能会压倒中央银行控制通货膨胀的努力，迫使利率上升。
对政府控制支出的承诺的担忧使得投资者对巴西的投资前景更加怀疑，即使估值仍然便宜，策略师尼古拉·利普曼、胡安·阿亚拉和朱莉亚·诺盖拉在一份报告中写道。
“为政府融资正在抽走当地市场的氧气，”他们说，并补充说高利率吸引投资者将资金投入固定收益工具。“当地股票无法与之竞争。”
分析师们已经提高了对巴西的利率和通货膨胀预测，因为中央银行警告如果消费者价格预期进一步恶化，将会有更长时间的紧缩周期。政策制定者在美联储降息之际开始提高借贷成本，主张在财政政策上进行“结构性变革”以降低通货膨胀预测。
担忧的不仅仅是巴西。摩根士丹利表示，拉丁美洲的股票前景依然黯淡，因为该地区在民粹主义和财政纪律方面面临挑战。该银行对墨西哥保持减持，指出民粹主义的风险。
“政治妨碍了拉美的时机，地区需要克服多个障碍才能重新发展出清晰的投资叙事，”他们写道。“便宜的估值还不够。”
策略师建议在巴西投资数字化、能源和农业股票，同时避免周期性国内股票，因为如果在紧缩的货币政策下撤回财政刺激，盈利风险将增加。
他们表示，更乐观的观点取决于巴西的财政紧缩和墨西哥与美国的政策一致性。但现在仍然为时已晚，乐观情绪可能会过早，因为“情况可能在好转之前变得更糟。”
在整个地区，摩根士丹利在阿根廷、智利和哥伦比亚的投资超配，因为政策改善的可能性更高。
他们补充道：“安第斯市场相对较小且不深，但它们提供了良好的价值和与世界其他地区的低相关性。”