摩根士丹利下调巴西股票评级，因财政担忧 - 彭博社

摩根士丹利在美国纽约的标志，拍摄于2024年9月19日，星期四。摩根士丹利计划在10月16日发布财报。摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社摩根士丹利将巴西股票评级下调至减持（表现低于平均水平），并警告该国日益增长的财政赤字可能影响中央银行控制通货膨胀的努力，并迫使利率上升。

尽管股票价格仍然便宜，但投资者对总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦政府控制公共开支的承诺感到更加怀疑，战略家尼古拉·利普曼、胡安·阿亚拉和朱莉亚·诺盖拉在报告中表示。

“为政府融资正在抽走本地市场的氧气，”他们表示，并补充说，高利率使投资者更倾向于将资金保持在固定收益工具中。“股票无法与此竞争。”

分析师们在中央银行警告消费者价格预期进一步恶化的情况下，已提高了利率和通货膨胀的预测。中央银行的官员们主张在财政政策上进行结构性改革，以降低通货膨胀预期。

不仅仅是巴西让投资者感到担忧。摩根士丹利表示，整个拉丁美洲的股票前景依然黯淡，因为该地区在与民粹主义和财政纪律作斗争。该银行在墨西哥继续保持减持评级， citing 民粹主义风险。

“政治妨碍了拉丁美洲的时刻，必须克服多个障碍，以便该地区能够重新发展出清晰的投资叙事，”他们写道。“便宜的估值是不够的。”

策略师们建议在巴西投资数字化、能源和农业，避免国内周期性股票，因为如果在紧缩的货币政策中撤回财政刺激，利润将面临风险。

更乐观的前景依赖于巴西的财政紧缩和墨西哥与美国政策的一致性，他们表示。但现在仍然为时已晚，乐观可能会过早，因为“事情可能在好转之前变得更糟。”

在整个地区，摩根士丹利对阿根廷、智利和哥伦比亚持超配态度，认为这些国家在公共政策改善的可能性更大。

“安第斯市场相对较小且不深，但提供了良好的价值和与世界其他地方的低相关性，”他们补充道。