特朗普当选后黄金（XAU）价格下跌，但长期预测看涨 - 彭博社

自美国选举以来，黄金的价值已经下降。

摄影师：Chalinee Thirasupa/Bloomberg唐纳德·特朗普的胜利立即提振了从股票到比特币的市场。黄金需要更长的时间才能扭转局面。

根据德意志银行的数据，在共和党候选人获胜后的两天内，这种贵金属的表现是至少13个美国总统选举周期中最差的。自选举日以来，黄金价格已经下降了近7%，尽管其他几种资产类别在竞选后享受到了提振。

“人们真正对黄金感兴趣的时候是当其他一切都不起作用，”美国银行的高级投资策略总监罗布·霍沃斯说。“股票表现良好；你甚至看到低质量企业信用的回报也很不错。因此，你不太可能寻求其他投资组合增长的替代来源。”

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黄金的下滑标志着这种商品的显著转变，在美国投票前的一年中，黄金价格上涨了超过30%，随着地缘政治和经济风险吸引投资者，创下了一个又一个纪录。尽管长期的不确定性依然存在，特朗普以其有时不可预测的立场而闻名，但黄金的避险吸引力在最乐观的黄金情景——一场有争议的选举——未能实现后大幅减弱。

特朗普连任后的几天内，美元的上涨对黄金也产生了负面影响，因为黄金以美元计价。同时，美国经济似乎处于 相当不错的状态，通货膨胀缓解，联邦储备委员会也没有急于继续降低利率。

黄金图表显示数十年来选举后的最大跌幅

黄金的表现是至少13个选举周期中最负面的

来源：德意志银行，彭博社

注意：数据表明选举后两天黄金价格的百分比变化与选举前的收盘价相比。

“考虑到美国经济其他方面目前看起来如此强劲，黄金将是一个逆势的选择，”约翰汉考克投资管理公司的联合首席投资策略师马特·米斯金说。“目前的情绪是几乎没有风险，无论是从基本面还是地缘政治来看。在这种环境下，逆势而为并不容易。”

一些投资者可能并不完全同意当选总统的平台，但仅仅知道特朗普2.0期间会发生什么，已经帮助消除了最近的一些不确定性，这些不确定性曾推动贵金属达到新高。确认共和党全面胜利也意味着将有更多的余地来实施他在竞选期间传达的政策。特朗普的议程，从减税到金融放松管制再到关税，已经对冲基金涌入可能受益的行业，包括大型银行和国内工业。

“我们有比黄金更具吸引力的投资地方，”基础设施资本顾问公司的首席执行官杰伊·哈特菲尔德说，他提到金融和其他风险资产的机会。“谁想错过高盛的10%反弹？”

加密货币自选举日以来也大幅上涨，预计特朗普的政策将推动数字资产。iShares比特币信托ETF、黑石公司的现货比特币ETF的总资产在上周首次超过400亿美元。这一激增恰逢全球最大的实物黄金ETF SPDR黄金信托的资金大幅流出。

“特朗普获胜的一个关键影响是，我们可能会看到对加密货币的监管减少。这应该会将至少一部分资本从黄金中抽离；那部分投机需求现在很可能会转向加密货币，”Invesco Advisers的首席全球市场策略师Kristina Hooper表示。

尽管如此，黄金在长期内仍可能有一些上涨空间。特朗普在税收和关税方面的强硬承诺可能最终导致更高的赤字和通货膨胀，这可能会促使人们重新购买黄金作为通胀对冲。

如果特朗普的第二个任期扰乱全球贸易和地缘政治，这也可能促使中国和俄罗斯等中央银行继续购买黄金，以实现对美元储备体系的多元化。

“许多‘朋友’和‘中立’国家的储备管理者，他们会对更加不稳定的外交政策及其对储备安全的影响感到更加担忧，”Gama Asset Management SA的全球宏观投资组合经理Rajeev De Mello表示。

他补充道，目前的抛售“更多的是一个买入回调的故事”。“在美国选举以来的急剧下跌之后，黄金已经进入了一个更为可负担的范围。”