公共突袭向1200亿美元的阿尔伯塔养老金政府发出警报 - 彭博社

埃文·西达尔

摄影师：布伦特·刘因/彭博社这本应是一次增进感情的经历。

当时的首席执行官埃文·西达尔，聚集了大约170名高级员工在埃德蒙顿威斯汀酒店举行会议，并参加由非营利组织The Moth教授的“如何从快乐的地方领导”的练习。

事情很快变得毫无乐趣。

阿尔伯塔省的财政部长内特·霍纳出现，告诉西达尔和另外三位高管，他们不再有工作。四人在手机和笔记本电脑被没收后离开了大楼。霍纳随后向剩余的Aimco员工宣布了这一消息。他还解雇了整个董事会。

这次公开清洗传达了一个明确的信息：阿尔伯塔省政府是老板，并且正在收回控制权。

霍纳暂时成为基金管理公司的董事长和唯一董事，而统治加拿大省份的保守派政权计划对该公司进行改革并削减成本。

阿尔伯塔省政府在一份声明中表示：“为了恢复对该机构的信心，阿尔伯塔省政府决定通过新的首席执行官和董事会重置投资公司的重点。”

加拿大最大的养老金基金——被称为“枫叶八”——长期以来一直是同行的羡慕对象。它们被认为是世界上最复杂的资金管理者，以独立于政治而闻名，内部管理大部分资产，聘请世界级人才，并向高管支付数百万美元。Aimco与精英另类资产公司如黑石集团和KKR & Co.

现在Aimco由一个民粹主义政府控制，该政府一直在考虑让前政治家、前总理斯蒂芬·哈珀担任董事会主席。这家总部位于埃德蒙顿的公司管理着约1690亿加元（1200亿美元）的公共养老金计划和政府基金，所有这些基金都与谁在掌控局面息息相关。

“没有一家管理良好的公司会一次性更换所有的高管团队和整个董事会，”养老金专家亚历山大·迪克，多伦多大学罗特曼管理学院的金融教授，在一次采访中表示。“这是一场灾难的配方。”

一些员工和政府官员并不认为这些罢免是出于政治动机，而是认为这是在对西达尔（Siddall）任期内关于人员流动和成本的投诉后采取的负责任的举措。其他人则认为这是对帮助养老金基金吸引顶尖人才的加拿大独立模式的攻击。

无论如何，这一干预在员工中引发了对他们工作和薪酬的恐慌。近年来，Aimco吸引了来自凯雷集团（Carlyle Group Inc.）、加拿大皇家银行（Royal Bank of Canada）和巴克莱银行（Barclays Plc）等公司的人员。员工们已经告诉熟人，他们想要新的工作，预计省政府将开始将养老金管理公司视为国家机构，并削减他们的薪水。

公司中几乎没有领导者能够安抚他们。

Aimco自去年年底以来一直没有永久主席，其审计委员会主席在四月离职。在上周的证词之前，Aimco在西达尔任期内经历了高级员工的流动。在他的任期内，一位首席法律官和一位首席企业官离职。在短短三年多的时间里，有四位不同的人担任首席投资官。最后一位，玛琳·普法（Marlene Puffer），在阿尔伯塔省政府加大对公司的压力时于九月离职。

对政治家来说，西达尔似乎与阿尔伯塔省的财政保守文化脱节，忽视了关于成本上升的投诉。他发展了企业非投资职能，并在此过程中进行了奢华的支出，包括在纽约高档大楼 One Vanderbilt 租用办公室，尽管一些员工对此表示保留。虽然一项内部研究显示，该基金在2022年的成本接近其同行集团的底部，但其奢侈支出的外观对省政府构成了问题。

Aimco的运营费用

来源：Aimco年度报告

注意：截至3月31日的财政年度，如Aimco的合并运营报表所披露

而这并不是唯一的问题。西达尔对绿色投资的积极态度以及他的环球旅行让阿尔伯塔省的官员感到不满，他们更希望他们的养老金经理保持低调。

与西达尔一起，被霍纳解雇的其他高级管理人员包括首席法律官、首席幕僚和首席人事、文化与参与官。这些高管没有直接参与投资。

这个故事基于与多位熟悉Aimco和阿尔伯塔省政府的人士的对话。这些人要求匿名以讨论机密事务；一些人提到对报复的担忧。Aimco的一位发言人拒绝发表评论。

新办公室

西达尔，前加拿大联邦住房机构的负责人，在2021年7月成为Aimco的首席执行官，此前该机构在对抗市场波动的投资中损失了21亿加元，而这一投资在疫情爆发时遭遇重创。

口才了得且直言不讳，西达尔旨在提升Aimco在华尔街的形象。受聘于重塑运营的任务，他创建了首席技术官等新职位。虽然大多数员工在埃德蒙顿，但他希望吸引来自加拿大以外的人才。

今年早些时候，Aimco 在纽约的一号范德比尔特大厦开设了办公室。房地产团队建议至少五个更便宜的纽约办公室地点，但据知情人士透露，西达尔认为拥有一个能吸引员工工作的办公室是重要的。

一名与会者在纽约的Summit One Vanderbilt观景台盛大开幕期间自拍。阿尔伯塔投资管理公司在今年早些时候正式在该大厦开设了新办公室。摄影师：Jeenah Moon/Bloomberg几个月前，西达尔在新加坡开设了一个分支，以专注于亚太地区的投资。截至去年，Aimco在亚洲的投资约占总资产的3%。他聘请了 GIC Pte的凯文·邦来领导那里的工作。Aimco还在2022年在卡尔加里开设了办公室，目前在七个办公室中约有600人工作，同时给予他们远程工作的灵活性。在伦敦，西达尔通过改造办公室以容纳更多员工引起了人们的关注。

全球扩张让政府内部的一些人认为，养老金基金正在将优先事项从埃德蒙顿转移开，埃德蒙顿的存在支持了该市的经济。Aimco在加拿大投资超过40%的资产，其中很大一部分部署在其本省。

阿尔伯塔教师退休基金，Aimco的客户之一，过去曾就成本问题向政府和基金提出过问题。根据接近该公司的人的说法，Aimco管理层一直对费用保持透明。

根据前董事会副主席肯·克罗纳（Ken Kroner）致政府官员的信件，Aimco的客户要求几乎将对私人资产的分配翻倍，从而推动了更多的成本。

“Aimco聘请了支持这一客户主导增长所需的人才，这不应被误解为成本失控的证据，”他写道，并补充说，外部管理者的费用增长速度低于资产的增长速度。

但随着信息技术和人力资源预算的增加，新费用成为了一个焦点。

根据霍纳办公室的声明，员工成本在2019年至2023年间激增了71%，员工人数增长了29%。第三方管理费用在此期间也增加了96%。

Aimco在西达尔时代的回报

该基金与两家安大略省养老金管理公司的比较

来源：三家基金的年度报告

注意：回报是针对Aimco基金总汇的。

另一个摩擦来源：Aimco授予了一份价值数百万美元的合同给黑石集团用于其投资组合管理软件阿拉丁。一些内部人士认为这是替换劣质风险管理工具的必要支出。其他人则认为这是一个不必要的合同，花费过高。黑石拒绝发表评论。

Aimco在其上一个财政年度花费了2.57亿加元用于薪资、工资和福利，并向Siddall支付了超过450万加元的薪酬。纽约州教师退休系统，一个管理类似金额的美国基金，但比加拿大基金更依赖外部管理者，根据其最新的年度报告，花费了5900万美元用于薪资和福利。

根据CEM基准测试2022年的一项研究，Aimco在成本方面最终位于同行的最低三分之一，最新的此类研究显示，其成本比平均同行低23%。

至于回报，Aimco在Siddall负责的三年中有两年超越了其基准，最近的内部调查显示员工士气显著改善。这给董事会提供了很少的理由去质疑他的投资判断。

但对于阿尔伯塔省首府的政治家们来说，这并不是那么简单。

‘第一次踢’

阿尔伯塔省生产了加拿大绝大多数的原油——接近每天400万桶——其经济依赖于化石燃料收入来创造就业和促进增长。事实上，来自石油和天然气的政府特许权使用费构成了Aimco管理的资金池的一部分。

该省由省长丹妮尔·史密斯领导，她是一位保守派，积极支持石油和天然气行业，常常与总理贾斯廷·特鲁多的左倾政府在渥太华发生冲突。最近，史密斯表示她对联邦草拟的限制石油和天然气排放的规则感到“生气”，并誓言要挑战这些规则。

斯蒂芬·哈珀摄影师：本·内尔姆斯/彭博社西达尔并没有体现阿尔伯塔的保守主义。

一位长期的公职人员，他患有帕金森病，增加了Aimco对人力资源的关注，并推动了多样性和包容性倡议——包括聘请首席人事官。在Instagram上，他发布了照片，这些照片来自埃及的COP气候会议，并反思了加拿大对土著人民的待遇。

虽然他拒绝了化石燃料撤资——在阿尔伯塔州这是一个政治上不可行的选择——但他也将脱碳作为一种有吸引力的投资策略。在二月份，Aimco表示正在创建一个专注于能源转型的10亿加元基金，包括“低碳可再生能源生产”，由当时的首席投资官帕弗领导。

一些客户向政府投诉养老金基金经理偏离了Aimco的原则。其他人则支持其方向。

最终，霍纳站在了第一组的立场上。根据熟悉此事的人士，政府几个月来一直在考虑将主席职位交给哈珀。他是一位长期的政治家，曾带领加拿大保守党取得三连胜——他在阿尔伯塔省深受保守派的信任。

财政部长在等待一个机会。然后上周在威斯汀酒店发生了清洗。更多的变化是肯定的，可能会进一步动摇Aimco。

“你在踢基础，担心的是当你不断踢基础时，最终它们都会倒下，”养老金专家迪克谈到加拿大养老金基金的一般情况及其政治不干预的历史时说。“这只是第一次踢。”