英国财政大臣瑞秋·里夫斯通过英国央行的悄然变动获得高达100亿英镑 - 彭博社

瑞秋·里夫斯

摄影师：伊莎贝尔·因凡特斯/路透社这几乎被宣布为一个脚注。但对英格兰银行债券投资组合管理方式的改变为英国财政大臣瑞秋·里夫斯在未来几年释放了多达100亿英镑（127亿美金），有助于控制借贷。

里夫斯周二致信英格兰银行行长安德鲁·贝利，表示同意应“稍微重新校准和减少”用于保护中央银行免受其持有资产意外损失的现金缓冲。这意味着财政部将向英格兰银行转移更少的资金，因为储备金被允许减少。

安德鲁·贝利（右），与阿拉斯泰尔·金和瑞秋·里夫斯在伦敦金融城，11月14日。摄影师：伊莎贝尔·因凡特斯/路透社/彭博社这项节省为里夫斯上个月的预算提供了财政救助，使她在增加基础设施项目和公共服务支出时有了一些额外的余地。她在自己的财政规则下几乎没有留下错误的余地。

德意志银行估计，里夫斯到2029年初（下次选举必须召开的时间）可以节省50亿到100亿英镑。不过，这只会是一次临时的现金注入，因为与投资组合相关的巨大终身成本几乎没有变化。英格兰银行和财政部都没有质疑德意志银行的计算，但没有提供更多细节。

量化宽松预计将使英国纳税人损失超过1000亿英镑

来源：预算责任办公室

备注：2024年第四季度的预测

“这些变化标志着财政部收入的短期提升，”德意志银行首席英国经济学家Sanjay Raja表示。“不清楚为什么英格兰银行和财政部对这些变化如此沉默。”

这些安排与2009年的一项协议有关，根据该协议，财政部承担英格兰银行为支持经济而购买的8750亿英镑国债的任何损失，这一过程跨越了全球金融危机、脱欧投票和疫情的12年。

自2022年以来，由于利率上升以及英格兰银行通过让部分国债到期和积极出售其他国债来缩减其投资组合，损失不断增加。预算责任办公室现在假设，英格兰银行将逐步减少现金缓冲，而不是维持固定金额的缓冲，以与投资组合的规模相一致，从而减少财政部的季度损失。目前投资组合的规模为6550亿英镑。OBR已将这一变化纳入对Reeves预算的预测中。

财政部已经花费730亿英镑来弥补量化宽松的损失

来源：国家统计局

备注：对英格兰银行的转移始于2022年10月

“9月宣布的主动销售显著减少，加上资产购买基金的整体规模较小，减少了现金流的波动性，并使所需的现金缓冲变小，”英格兰银行的一位发言人解释了改变现金管理安排的决定。

财政部发言人表示：“随着资产购买机制的逐步退出，现金流的规模、时机和性质发生了变化。这改变了在资产购买机制中作为缓冲持有现金的需求，因此银行和财政部已达成一致，决定稍微减少在资产购买机制中持有的现金水平。这只是一次操作上的变化。”

国家统计局的数据表明，缓冲金超过了100亿英镑。财政部和英格兰银行均未对此发表评论。

这一变化将为纳税人提供“物有所值”，里夫斯和贝利在本周早些时候的一封信件交流中写道。这是行长对财政大臣的最新支持，行长上周将她预算后市场动荡的反应称为“有序反应”，并表示她的计划对通货膨胀的影响不会阻止银行降低利率。

里夫斯已经用尽了额外的储蓄，这些储蓄已在10月30日纳入她的预算。她以仅剩99亿英镑的余地达到了严格的财政规则，而这一余地已因她的高支出预算和唐纳德·特朗普当选美国总统后市场借贷成本的增加而消失。

英国新财政大臣给自己留下了很小的灵活空间

英国财政与当前授权的差距

来源：预算责任办公室，财政部

注：里夫斯的规则要求2029-30年度的日常支出和收入保持平衡

这个转变让人想起2013年，当时的财政大臣乔治·奥斯本对英国央行在量化宽松投资组合中获得的利润进行了掠夺，将350亿英镑划入财政部，然后花费这些收益。在那时，里夫斯（当时在反对派）将这一举动形容为“烟雾和镜子”，会“愚弄任何人。”

“资产购买基金是一个政治敏感的话题，”拉贾在谈到缺乏透明度时表示。“财政部和英国央行在涉及赔偿支付转移的任何操作变更时，可能会小心翼翼。”